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晨会研究报告总结

核心内容概览

本报告为2018年3月1日的晨会研究报告，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场数据，以及宏观经济、行业分析与投资建议。报告由丁文主编，重点分析了PMI数据、外需环境、工业互联网政策、机械行业机遇、医药板块前景等，为投资者提供了短期与中长期的投资组合建议。

主要观点与关键信息

国际市场表现

• 道琼斯指数：25029.20，下跌1.50%
• NASDAQ指数：7273.01，下跌0.78%
• FTSE100指数：7231.91，下跌0.39%
• 恒生指数：30844.72，下跌1.36%
• 国企指数：12382.08，下跌2.09%
• 日经指数：22068.24，下跌1.44%

全球股市在2月整体表现疲软，道指和标普500指数创2016年以来最大单月跌幅。美元指数上涨，人民币兑美元汇率承压。

国内市场表现

• 上证综指：3259.41，下跌0.99%
• 深证成指：10828.73，上涨0.20%
• 沪深300：4023.64，下跌0.87%
• 上证国债：162.05，上涨0.06%
• 上证基金：6188.80，下跌0.58%
• 深圳基金：8249.84，上涨0.10%

A股市场震荡盘整，行业与主题表现分化，部分行业如计算机、钢铁、有色等涨幅较大，市场呈现结构性行情。

重点分析

宏观经济分析

• 2月PMI数据：官方制造业PMI为50.3，为2016年7月以来新低，但仍在扩张区间；非制造业PMI为54.4，综合PMI产出指数为52.9，仍高于临界点。
• 经济展望：2018年净出口对经济增长拉动度预计在0.5左右，外需环境良好，改革加速将推动中国经济进入提质增效的新阶段。
• 人民币汇率：2月累计下跌415点，美元指数上涨1.74%，创四个月来最大涨幅。

机械行业分析

• 工业互联网专项工作组成立：标志着政策支持力度加大，有助于推动制造业数字化、智能化。
• 装备制造业PMI：51.0%，高于制造业总体，显示制造业扩张加速。
• 投资建议：重点关注机器人、高端工业传感器、制造业数字化及智能化、轨交设备、高端海洋工程装备等细分领域。

医药行业分析

• 亿帆医药业绩：2017年营收增长24.77%，净利润增长87.53%，表现亮眼。
• 行业前景：创新药投资是战略方向，推荐关注恒瑞等创新药企；医药商业调整幅度较大，建议关注九州通等龙头公司。
• 投资建议：继续看好健友股份、长春高新、乐普医疗、爱尔眼科等业绩增长确定的公司，同时关注估值合理的标的。

投资组合建议

短期组合

• 金风科技（002202）
• 陕西煤业（601225）
• 贵州茅台（600519）
• 水井坊（600779）
• 上汽集团（600104）
• 九州通（600998）
• 合力泰（002217）
• 保利地产（600048）
• 北新建材（000786）
• 天齐锂业（002466）

中期组合

• 贵州茅台（600519）
• 水井坊（600779）
• 健友股份（603707）
• 中国平安（601318）
• 保利地产（600048）
• 中国动力（600482）
• 北新建材（000786）
• 苏州科达（603660）
• 华策影视（300133）
• 宇通客车（600066）

长期组合

• 正业科技（300410）
• 长春高新（000661）
• 北新建材（000786）
• 建投能源（000600）
• 贵州茅台（600159）
• 水井坊（600779）
• 中国平安（601318）
• 航天电器（002025）
• 杰瑞股份（002353）
• 保利地产（600048）

当日政策与行业动态

• PMI点评：2月PMI季节性回落，但仍在扩张区间，预计3月将回升。
• 工业互联网政策：专项工作组成立，推动制造业数字化、智能化。
• 环保政策：环保税4月1日将实施，环保督查力度不减。
• 医药行业：亿帆医药全年业绩符合预期，转型升级进入收获期。
• 其他动态：包括“一带一路”政策、京津冀楼市调整、快递业务量持续增长、自动驾驶与5G发展等。

投资评级标准

• 行业评级：推荐（超市场回报20%以上）、谨慎推荐（超市场回报10%-20%）、中性（与市场回报相当）、回避（低于市场回报10%以下）。
• 公司评级：与行业评级标准一致，用于评估个股表现。

风险提示

• 政策风险：工业互联网政策推进不及预期。
• 市场风险：新药研发、医保品种放量、原料药景气度等不及预期。

免责声明

本报告由银河证券发布，仅作为参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告而产生的任何损失负责，建议客户独立判断。

联系方式

• 责任编辑：丁文
  电话：010-66568797
  邮箱：dingwen@chinastock.com.cn
  职业证书编号：S0130511020004

• 分析师：洪亮、童英、李良、刘兰程、李平祝等
  提供行业及个股点评、投资建议与风险提示。

本报告旨在为投资者提供市场分析与投资方向参考，内容详实，结构清晰，涵盖宏观、行业与个股多维度信息。