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中信期货国际化研究 | CITIC Futures International Research

核心内容概述

本报告汇总了2026年9月8日中国期货市场的主要走势及近期重点资讯，涵盖了宏观经济、地缘政治和商品价格波动等多个方面。主要分析了原油、甲醇和对二甲苯（PX）的行情，同时提及了中国进出口数据、中东局势对能源市场的影响以及厄尔尼诺现象对全球粮食安全的潜在威胁。

主要观点

1. 期货市场表现

• 股指期货：涨跌分化，IM上涨0.3%，IF下跌0.3%。
• 商品期货：多数上涨，能化产品表现突出。
  • 上涨品种：
    • 原油上涨4.7%至720.6元/桶（INE）。
    • 甲醇上涨6.0%至3359元/吨（ZCE）。
    • PX上涨5.6%至9152元/吨（ZCE）。
  • 下跌品种：
    • 多晶硅下跌1.2%（GFFEX/SHFE/INE/ZCE/DCE/GFEX）。
    • 纯碱下跌0.7%（ZCE）。
    • 钯下跌0.4%（ZCE）。

2. 原油走势分析

• 中东局势紧张，胡塞武装对沙特能源设施发动袭击，引发市场对供应中断的担忧。
• 美伊对霍尔木兹海峡通行情况存在分歧，但中东现货升贴水走高，显示供应偏紧。
• 全球原油库存下降，为油价提供支撑。
• 原油期价预计震荡偏强，短期内受成本推动，中期则受益于供应恢复预期。

3. 甲醇走势分析

• 中东局势影响甲醇出口，供应紧张。
• 中国进口到港和港口库存偏低，工厂库存也因检修而下降。
• 甲醇价格在地缘溢价回归后仍保持高位支撑，预计区间震荡。
• 需关注后续地缘进展及MTO装置开工率变化，若成本压力导致需求下降，可能限制涨幅。

4. PX走势分析

• 美伊冲突升级，推升国际油价，带动PX价格上涨。
• PX处于供需双升阶段，但供应恢复缓慢，海南炼化重启推迟，乌石化检修落地。
• 需求端，恒力因原料供应问题计划检修，但行业整体开工率提升，短期仍有支撑。
• 聚酯环节偏弱，工厂减产意愿增强，对PX价格弹性形成抑制。
• PX期价预计震荡，中期供应恢复将支撑价格，但下方空间有限。

关键信息

1. 宏观经济数据

• 中国8月出口：同比增长18.6%，以美元计价增长25.0%。
• 中国8月进口：同比增长21.7%，以美元计价增长28.2%。
• 1至8月集成电路出口：累计同比增长103.9%，达到2567.51亿美元。
• 贸易顺差：8月贸易顺差为1190.9亿美元。

2. 地缘政治风险

• 胡塞武装威胁：宣布将对沙特纵深发动军事行动，多处能源设施遭袭起火。
• 美伊冲突升级：双方再次直接互袭，加剧市场对霍尔木兹海峡通航风险的担忧。
• 中东供应紧张：中东原油出口环比改善，但仍低于2025年平均水平。
• 全球原油库存：9月6日当周全球陆地及海上原油库存环比下降1404.37万桶。

3. 原油与化工品关联

• SC-Brent价差：近期向上修复后进入震荡。
• 国际油价上涨：成本推升带动下游化工品估值提升。
• 中国炼厂需求：中国及美国炼厂需求上升，支撑油价。

4. 厄尔尼诺影响

• 全球粮食安全：WFP指出厄尔尼诺将加剧全球突发性粮食不安全问题。
• 粮食价格上涨：作物减产或歉收将导致粮食供应紧张，推高价格。
• 购买力下降：气候冲击削弱就业和收入，进一步限制粮食获取能力。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响进出口及商品价格走势。
• 地缘政治变化：中东局势紧张，可能引发更多供应中断风险。
• 政策趋向扭转：国内外政策调整可能对市场产生影响。

重点资讯

• 中国进出口数据：8月出口和进口分别增长18.6%和21.7%，连续四个月双位数增长。
• 中东能源设施遭袭：胡塞武装对沙特发动袭击，引发市场对供应中断的担忧。
• 厄尔尼诺现象：世界粮食计划署警告其将加剧全球粮食不安全问题。
• 甲醇进口恢复预期放缓：支撑甲醇价格，但需关注地缘进展及需求变化。

期货价格与持仓变化

• 价格波动：多数商品期货价格走高，能化产品涨幅居前。
• 持仓变化：上涨品种如甲醇、PX持仓环比增加，下跌品种如多晶硅、纯碱持仓变化不一。
• 市场情绪：地缘风险溢价回归后，价格仍维持高位，震荡格局持续。

图表说明（部分）

• 图表1-2：商品期货主力连续合约涨幅和跌幅前十。
• 图表3-8：原油、甲醇、PX的价格走势及当日涨幅。
• 图表9-10：中国出口和进口增速。
• 图表11：期货价格变化与持仓变化关系。
• 图表12：中国期货市场主要品种价格、涨跌幅、成交量及成交额数据概览。

总结

整体来看，9月8日中国期货市场呈现震荡偏强格局，能化产品表现尤为突出。地缘政治风险加剧了市场对中东供应的担忧，推升原油、甲醇和PX价格。同时，宏观经济数据向好，出口和进口双增，进一步支撑市场情绪。然而，需警惕地缘冲突升级及政策变动对市场的影响，保持对供需变化及价格波动的密切关注。