20230709-新湖期货-铜价延续震荡运行_5页_1mb

铜价分析报告总结

一、本周行情回顾

本周铜价呈现震荡运行态势，沪铜主力2308合约上涨0.46%，LME3月合约上涨0.56%。主要支撑因素包括：国内制造业PMI数据回暖带来情绪提振，以及周五美元指数走弱促进铜价上行。叠加因素为：铜社会库存增加、现货升水走弱对价格构成下行压力。

二、供需分析

1. 供应端

• 国内电解铜产量环比增加，但冶炼企业库存小幅回落，受下游采购积极性变化影响。
• 全球方面，智利主要铜矿产量下滑明显（ESCONDIDA产量下降21.5%，COLLAHUASI下降18%），但下半年大型项目投产将延续供需宽松格局。

2. 需求端

• 精铜杆企业开工率环比回升，但漆包线行业开工率持续下滑。
• 下游企业受高温天气、传统消费淡季及税改传闻影响，采购意愿低迷，仅有部分阳极板企业维持小幅补库。

三、市场动态

1. 库存变化

• 上期所铜库存周内增加6,325吨至746万吨，LME库存下降10,000吨。
• 保税区库存继续减少，市场整体去库压力减轻。

2. 废铜及加工费

• 废铜价高位震荡，供应收紧，周内采购量增幅达26%。
• 铜精矿加工费回升，市场对后续供应端边际变化需保持关注。

四、行情展望

市场预期国内经济刺激政策可能出台，铜价存在支撑。预计铜价延续震荡走势，短期关注美元走势和库存变化对合约价格的影响。中长期需关注下游消费旺季恢复情况及全球铜供应端变化。

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