20260429-中邮证券-数码视讯-300079.SZ-业绩逐步改善_AI+超高清战略持续深化_5页_592kb

股票投资评级总结 - 数码视讯 (300079)

核心内容

本报告为中邮证券研究所对数码视讯（300079）的股票投资评级分析，首次覆盖给予“买入”评级。报告基于公司2025年年度报告及2026年第一季度报告，结合未来三年的盈利预测与财务指标，分析了公司的业绩表现、业务战略、投资价值及潜在风险。

主要观点

业绩表现

• 2025年全年：公司实现营收7.33亿元，同比增长9.61%；归母净利润0.33亿元，同比增长35.97%；扣非后归母净利润0.14亿元，同比下降19.78%；基本每股收益为0.02元。
• 2026年第一季度：营收1.22亿元，同比下降7.32%；归母净利润1028.97万元，同比增长32.62%；扣非后归母净利润369.05万元，同比下降41.82%；基本每股收益为0.0072元。
• 季度表现：2025年第四季度营收2.68亿元，同比减少9.33%，环比增长33.56%；归母净利润855万元，同比增长310.35%，环比增长8.00%；毛利率为44.64%。

业务进展

• AI+超高清战略：公司积极研发AI技术，特别是在视频内容生产领域，已实现AIGC生成式技术的突破，并推出AI Agent及音视频AI鉴伪标识系统，深度融入实际业务。
• 政策支持：2025年被定为“超高清发展年”，公司深度参与AVS3、HDR Vivid、Audio Vivid等自主标准体系的完善与商用，支持多家4K/8K超高清频道的建设。

投资建议

• 盈利预测：预计2026-2028年公司营收分别为8.32亿元、9.83亿元、11.43亿元，年均增速13.45%、18.20%、16.30%。
• 归母净利润预测：预计2026-2028年分别为0.44亿元、0.56亿元、0.65亿元，年均增速34.01%、26.60%、14.94%。
• EPS预测：预计2026-2028年每股收益分别为0.03元、0.04元、0.05元。
• 估值指标：对应2026年4月24日收盘价5.50元，PE分别为176.41、139.34、121.23；PB分别为1.93、1.92、1.92；EV/EBITDA分别为70.63、59.93、54.78。
• 投资评级：首次覆盖给予“买入”评级，预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上。

关键信息

公司基本信息

• 最新收盘价：5.45元
• 总股本/流通股本：14.26亿股 / 12.81亿股
• 总市值/流通市值：78亿元 / 70亿元
• 52周内最高/最低价：6.76元 / 5.09元
• 资产负债率：9.3%
• 市盈率（PE）：233.91
• 第一大股东：郑海涛

财务预测与指标

财务比率分析

现金流量表

风险提示

• 新业务进展不及预期
• 政策推进力度不及预期
• 市场竞争加剧

分析师声明

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公司简介

中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本61.68亿元，全国设有58家分支机构，服务经纪客户超260万人。公司依托中国邮政资源，强化“自营+协同”模式，提供全方位证券投资服务。

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