20260128-弘业期货-原木周报_新西兰强降雨扰动下到船延误_17页_1mb

原木周报总结

核心内容

本周原木市场受新西兰强降雨与洪水影响，导致原木到港延误，市场供应紧张。现货价格方面，日照港3.9米中A辐射松原木价格维持稳定，太仓港4米中A辐射松原木价格上涨，整体呈现江苏市场涨价、山东市场平稳的格局。期货市场方面，原木主力2603合约价格反弹，但整体仍处于低位震荡状态。

主要观点

供应端

• 新西兰天气导致原木发运延迟，短期内影响到港量。
• 2026年1月26日至2月1日，中国13港预计到港新西兰原木7条，较上周减少13%；到港总量约21.9万方，环比减少11%。
• 上周实际到港量为24.6万方，环比减少33%。
• 2025年12月中国针叶原木进口总量为176.54万立方米，月环比与同比均出现下降。
• 江苏市场因太仓港泊位被占用及到港量偏少，出现结构性缺货，尤其是6米规格的辐射松原木较为紧缺。

库存端

• 截至1月27日，国内针叶原木总库存为249万方，环比减少8万方。
• 辐射松库存为212万方，环比减少5万方；北美材、云杉/冷杉库存分别减少1万方。
• 江苏库存连续下跌，主要因部分规格供应紧张及节前备货需求。

需求端

• 1月19日至25日，7省13港针叶原木日均出库量为6.18万方，环比增加0.32%。
• 山东港口日均出库量为3.61万方，环比增加11.42%；江苏港口日均出库量为1.94万方，环比减少14.91%。
• 下游需求受季节性因素抑制，南北分化明显。江苏因转港船只到港，供应紧张缓解，价格或趋缓；山东因到港船多，价格保持稳定。

关键信息

近期消息及展望

• 新西兰供应：新西兰北岛陶朗加地区发生山体滑坡，强降雨导致洪水、道路封闭及滑坡风险上升，影响砍伐作业和发运。
• 政策影响：反内卷政策在淡季间接提振市场情绪，但已兑现，近期影响减弱。
• 关税动态：中美经贸会谈暂停24%对等关税与反制关税90天，中国木材制品出口成本不确定性仍存；10月美欧贸易协定将木材纳入15%关税上限，可能影响全球贸易方向。
• 美国原木：海关总署废止2025年第29号公告，暂停进口美国原木，但短期内美国原木到港仍有限。
• 交割动态：原木期货交割合约LG2601滚动交割本月累计举牌59手，其中连云港新海湾码头举牌29手，市场交割活跃度有所提升。

市场走势分析

• 7月至9月上旬，原木价格因部分规格紧缺、外盘报价上行及备货需求推动出现反弹。
• 进入三季度，房地产行业基本面疲弱，实际需求未达预期，导致2511合约快速下跌。
• 下半年近远月走势分化，2601合约一度偏强，但随着节前需求收缩，价格转入低位震荡。
• 2026年春节前后，市场将进入传统淡季，需关注复工率及房地产支持政策。

策略与建议

短期策略

• 江苏市场因转港船只到港，供应紧张局面逐步缓解，价格或趋缓，但太仓港预计到港量仍低于11月，市场仍较为强势。
• 山东地区需求平稳，加工厂预期春节前放假，转港船短期影响仍在。
• 原木2603合约偏强震荡，期现货仍有支撑，关注外盘报价变动及春节前需求收缩。

中期展望

• 2026年春节后，市场将进入淡季，需关注复工率及房地产行业政策动向。
• 原木市场中长期预计低位震荡运行，出口成本不确定性及终端市场低迷带来负反馈。

图表概览

• 日照港3.9米中A辐射松原木价格：稳定在740元/方。
• 原木主力合约：2603合约价格反弹至776元/方。
• 原木基差：反映期现货价格差异。
• 成交量及持仓量：显示市场活跃度。
• 资金净流向：反映市场资金动向。
• 分树种进口来源：辐射松主要来自新西兰，冷杉和云杉主要来自欧洲。
• 港口日均出库量：山东和江苏港口出库量分别呈现上升与下降趋势。
• 混凝土与水泥发运量：反映下游建材需求。
• 房地产到位资金：显示房地产行业资金状况。

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