机械行业出海月报：5月海外市场景气跟踪-240709-长江证券-52页_2mb

机械出海月报：5月海外市场景气跟踪总结

宏观环境

• 美国私人非农企业平均时薪同比上升4.08%，显示劳动力成本持续增长。
• 个人消费支出稳步增长，2024年5月美国个人消费支出为15.71万亿美元，同比+2.4%，环比+0.26%。

供需分析

• 美国三大库存：批发商库存同比-1.7%，零售库存同比+4.8%，制造商库存同比+0.4%，整体库存水平呈现分化趋势。
• 劳氏、家得宝：2024Q1销售额同比分别下降4.4%和2.25%，其中劳氏降幅较23年有所缩窄，但仍是主要商超中下降幅度最大的。
• 主要商超库存：2024Q1整体库存同比仍下降，但部分商超因备货Q2销售旺季而小幅上升，补库周期尚未开启。

库销比分析

• 零售商库销比：整体处于历史低位，部分品类如建材、园林设备仍偏高。
• 批发商库销比：除药品及杂品外，其余均处于历史高位。
• 库销比趋势：2024Q1大部分主要商超库销比同比下降，部分因季节性因素出现环比波动。

房地产市场

• 成屋销量：2024年5月同比-2.8%，环比-0.7%，降幅有所收窄，但整体仍处于低位。
• 成屋库存：同比+19%，成屋可供销售月数回升至3.6月，库存改善明显。
• 成屋售价中位数：同比+5.8%，显示市场仍有支撑。

新屋市场

• 新屋销量：2024年5月折年数同比-16.5%，环比下降明显。
• 新屋开工：同比-19.33%，显示供给端仍面临压力。
• 新屋供需关系：优于成屋市场，但整体景气度仍偏低。
• 新屋售价中位数：同比-0.9%，显示价格承压。

利率与贷款市场

• 美国30年贷款利率：截至2024年6月27日为6.86%，维持在较高水平。
• 再融资贷款指数：2024年6月21日为552.4，同比活跃度提升，但景气度仍较低。

餐饮与资本开支

• 餐厅绩效指数：2024年4月为98.8，处于收缩区间。
• 资本开支指数：2024年4月为99.4，低于100，显示资本开支景气度偏低。
• 食品价格：2024年5月环比-0.4%，显示价格下行压力。
• 总餐饮场所销售额：同比+5.2%，显示市场有复苏迹象。

工程机械出口情况

• 工程机械出口占比提升：2023年出口销量占比达54%，成为行业增长的重要支撑。
• 一带一路市场：2023年工程机械主机出口额为225.35亿美元，占比66%，是主要增长区域。
• RCEP市场：2023年出口额同比-8.33%，表现相对较弱。

美国市场分析

• 工程机械需求边际放缓：24Q1需求延续放缓趋势，但部分细分市场出现回暖。
• 卡特彼勒：24Q1北美收入增速较低，终端零售增速弱于收入增速，显示经销商库存增加。
• 小松：24Q1北美工程机械业务营收增长7%，价格提升是主要驱动因素，市占率提升空间较大。
• 联合租赁：24Q1资本支出同比-25%，但全年资本支出计划预计增长4%-18.9%。
• 丰田叉车：24Q1新机销量同比-7%，但美洲地区收入增速+12%，价格提升和产品结构优化是主要因素。
• 海斯特-耶鲁叉车：24Q1美洲出货量同比-3%，收入同比+12%，主要因价格提升和高附加值产品销量增加。

欧洲市场分析

• 市场景气度平稳：欧洲建筑业景气度基本持平，小松开工小时数稳定，欧盟27国营建产出月度同比基本持平。
• 凯傲叉车业务：24Q1新签订单同比-8%，其中欧洲&中东&非洲订单同比-4%，主要因销售单价上涨和预购效应导致订单量下降。
• 欧洲环保政策：随着对非道路机械的环保要求提高，中国叉车企业有望凭借锂电化产品优势提升市占率。

日本市场分析

• 总销售额：2024年4月同比-3.3%，已连续3个月负增长。
• 国内销售额：同比+0.6%，基本持平。
• 产品表现分化：桩工机械和工程起重机表现较好，增速分别为87.2%和24.7%；而挖掘机、道路机械表现不佳。

总结

• 美国市场：整体需求放缓，但部分细分市场如叉车和工程机械业务表现稳定，出口仍为重要增长点。
• 欧洲市场：景气度相对平稳，环保政策推动中国叉车企业机会增多。
• 日本市场：总销售额下滑，但部分产品如桩工机械和工程起重机表现良好，显示市场分化。
• 全球趋势：海外区域景气存在差异，中国工程机械企业在全球化拓展中表现突出，尤其在一带一路市场。