20251023-东吴证券-劲仔食品-003000.SZ-2025年三季报点评_收入增速转正_利润率边际改善_3页_409kb

劲仔食品2025年三季报显示，公司前三季度营收同比增长2.1%，但净利润同比下降19.5%，主要受成本压力和特定产品下滑影响。Q3单季营收增速转正，归母净利润虽仍负增长，但利润率出现边际改善，毛利率和净利率环比有所提升，表明公司通过费用优化和规模效应逐步缓解经营压力。

分产品看，鱼制品保持较强增长，豆制品稳定，鹌鹑蛋在高基数下增速放缓。渠道方面，零食量贩渠道进展顺利，收入贡献增加。公司正积极调整应对外部环境承压，预计2026年鹌鹑蛋增速可能稳定。盈利预测显示，2025-2027年净利润有望从下降转为增长（-19%至+13%），支撑“买入”评级。

风险包括食品安全、原材料价格波动及行业竞争加剧，若未有效控制，可能影响公司恢复进程。整体而言，公司基本面底部逐步显现，未来增长潜力需关注单季趋势改善持续性。