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国债期货早报总结（2024年2月20日）

行情回顾

• 基本面：国家金融监管总局强调积极出台政策提振信心和预期，融入系统观念推进工作，显示政策乐观。
• 资金面：人民银行单日净回笼680亿元，通过逆回购操作维持流动性管理。
• 基差：TS主力基差中性升水，TF和T中性，TL偏空贴水，具体数据为TS升水、TF升水、T贴水、TL大幅贴水。
• 库存：可交割券余额中性，TS、TF、T库存数据稳定。
• 盘面：所有主力合约在20日线上方运行，20日线向上，显示整体偏多走势。
• 主力持仓：TS和T净多且多增，TF净多但多减。
• 预期：经济数据积极，1月信贷和社融创新高，M2回落，春节消费回升；债市受股债跷跷板波动影响，关注LPR利率可能下调。

关键结论

• 市场总体现偏多，但基差和TL数据显示潜在下行风险。
• 经济指标强劲支撑基本面，但需警惕资金面约束和市场波动。