20250824-华源证券-传媒互联网行业周报_关注游戏_潮玩IP_AI等中报超预期且高景气度板块_17页_595kb

传媒行业周报总结

投资要点

1. 关注方向：
   • 游戏、潮玩IP、AI三大板块
   • 中报业绩超预期且高景气度公司
2. 投资评级：
   • 看好（维持）
3. 总体建议：把握AI+应用落地、新渠道+新内容布局，持续关注商业模式延展与技术创新。

各板块分析

1. 游戏行业

• 动态：暑期档新游上线表现强劲（如腾讯《三角洲行动》、巨人网络《超自然行动组》），存量产品持续更新。
• 公司：建议关注【腾讯控股】【网易】【恺英网络】【巨人网络】【完美世界】等头部游戏公司。
• AI方向：重视头部公司在AI+陪伴+游戏化的探索，新游周期开启带来价值重估机会。

2. 潮玩IP行业

• 表现：
  • 泡泡玛特上半年营收138.8亿元（同比增长204.4%），净利润57.98亿元（同比增长387.97%）。
• 趋势：产业链向卡牌、谷子经济、日常消费扩展，产业链公司持续扩容。
• 公司：建议关注【泡泡玛特】【姚记科技】【巨星传奇】等。

3. AI应用方向

• 技术节点：
  • Kimi、DeepSeek等国产大模型持续迭代，推动AI应用侧快速发展。
• 落地场景：
  • 直播电商、教育、电商、短视频、短剧、AI视频生成等方向受益。
  • AI+电商直播降低运营成本，直播电商运营公司和电商平台公司值得关注。
• 公司：数字人/直播电商/AI票务/短视频制作相关公司，如【掌阅科技】【慈文传媒】等。

4. 电影/电视剧方向

• 影视动态：
  • 暑期档影片表现稳健，后续档期如《三国的星空》待关注。
  • 广电总局发布《关于进一步丰富电视大屏内容的若干举措》，推动长视频平台（芒果超媒、爱奇艺等）、剧集制作方（华策影视等）发展。
• 公司：建议关注制作公司、平台公司及发行方。

5. 互联网方向

• 趋势：行业规范发展，竞争从低价补贴转向商业创新。头部平台企业（腾讯、阿里、美团）AI能力和组织调整值得关注。
• 风险点：反垄断监管下平台策略调整风险。

市场回顾与动态

1. 股市表现：
   • A股传媒板块周涨幅5.17%，位列申万行业第6名。
   • 科技龙头股表现突出，如顺网科技、昆仑万维。
2. 行业新闻：
   • 国家广播电视总局发文，要求加强影视剧内容创新和版权保护。
   • 奥雅股份联合投资文旅IP项目，布局“IP+RWA”新模式。
3. 公司公告：
   • 泡泡玛特、吉比特、顺网科技等中报均显示业绩同比增长超20%。
   • 快手、哔哩哔哩发布二季度财报，游戏和广告收入增长显著。

风险提示

• 新产品/影片表现不及预期；
• AI/新技术进展低于预期；
• 行业竞争加剧，影响企业盈利能力；
• 政策变化或税收调整等风险。

投资建议

• AI+ 应用落地与用户反馈结合，重点布局工具化渗透和新内容场景。
• 游戏与潮玩IP继续关注产品周期、IP赋能与长期爆发潜力。
• 平台企业关注“硬件+内容”双轮驱动效应。