20260323-国信证券-传媒互联网行业周报_腾讯QClaw正式公测_把握游戏及IP潮玩底部机会_13页_585kb

报告摘要

传媒互联网周报总结

核心内容

本周传媒行业整体下跌 $3.89%$，跑输沪深300 $(-2.19%)$ 和创业板指 $(1.26%)$。传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第14位。涨幅靠前的公司包括琏升科技（20%）、天地在线（16%）、贵广网络（15%）、出版传媒（9%）等；跌幅靠前的公司包括每日互动（-15%）、中信出版（-12%）、电魂网络（-11%）、巨人网络（-9%）等。

主要观点

AI应用加速破圈
- Mistral Small 4：欧洲“全能型”大模型Mistral Small 4发布，具备旗舰级推理、多模态理解和编程能力，参数量为119B，激活参数仅为6B，性能与效率兼具。
- QClaw：腾讯宣布QClaw正式进入开放公测阶段，主打“微信直连+零门槛部署”，具备多项智能办公功能，如总结聊天、起草回复、安排会议等。
- MuleRun：全球首个自进化个人AI产品MuleRun发布，实现0门槛生成数字员工，具备自动进化能力，可全天候执行任务。
行业数据更新
- 电影票房：本周电影票房为2.97亿元，前三名为《飞驰人生3》（0.64亿元，占比21.5%）、《河狸变身计划》（0.58亿元，占比14.3%）、《挽救计划》（0.43亿元，占比14.3%）。
- 综艺节目：排名靠前的有《主咖和Ta的朋友们》、《魔力歌先生》、《最强大脑第十三季》、《现在就出发第3季》和《你好星期六2026》。
- 网络剧：《逐玉》、《你好1983》、《我的山与海》、《奇迹》和《逍遥》排名靠前。
- 游戏收入：2026年2月中国手游收入前三名分别为柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》、点点互动《Whiteout Survival》和点点互动《Kingshot》。
- NFT市场：海外NFT市场成交额前三为BoredApeYachtClub、VeeFriends Series 2和Otherdeed Expanded。

投资建议

AI应用方向
- AI Agent发展迅速，OpenClaw和MuleRun的发布加速了AI能力的渗透，建议关注受益于流量入口竞争的营销行业，以及AI营销、语料、大模型平台相关标的，如昆仑万维、中文在线、哔哩哔哩等。
游戏板块
- 游戏板块处于底部布局机会，推荐关注巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱等具备AI产品落地能力的标的。
IP潮玩
- IP潮玩板块建议把握泡泡玛特的底部修复机会。

风险提示

监管政策风险：AI及传媒行业可能面临政策监管变化。
业绩风险：部分公司可能未能达到预期业绩。
商誉及资产减值风险：行业竞争加剧可能带来商誉减值风险。
新技术落地风险：AI技术在实际应用中可能面临落地不及预期的风险。

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘（元）	总市值（百万元）	2025E EPS	2026E EPS	2025E PE	2026E PE
002517.SZ	恺英网络	优于大市	18.26	390	1.01	1.22	18	15
603444.SH	吉比特	优于大市	372.30	268	23.38	26.62	16	14
002555.SZ	三七互娱	优于大市	22.42	496	1.38	1.51	16	15