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新能源汽车保有量持续提升，车联网发展值得期待

核心内容

2018年7月，中国汽车行业整体表现略逊于大盘，新能源汽车保有量持续增长，车联网行业迎来发展机遇。多地发布新能源汽车地方补贴政策，但补贴力度未明显收紧。同时，部分企业发布中报，整体表现分化，部分公司业绩下滑，部分公司增长显著。

主要观点

• 新能源汽车市场发展迅速：截至2018年6月底，我国新能源汽车保有量达到199万辆，其中纯电动车占比高达81.4%，新能源汽车占汽车总量比例从0.7%提升至0.87%。
• 车联网行业前景广阔：自2017年起，工信部要求所有新能源车必须安装车联网终端，推动车联网行业快速发展。分析师认为车联网行业将实现爆发式增长。
• 地方补贴政策影响：北京和广州等地发布新能源汽车地方补贴政策，补贴比例与国家补贴保持一致，但地补政策存在“双刃剑”效应，可能促进地方保护主义，限制行业整体发展。
• 投资建议：分析师谨慎看好“新四化”布局的整车厂上汽集团（600104）以及车联网行业龙头兴民智通（002355），认为其在软硬件协同发展方面具有优势。

关键信息

行情回顾

• 上周东财汽车行业下跌1.35%，跑输上证指数和沪深300指数。
• 2018年1月至6月，汽车行业整体表现不佳，多个子行业跌幅明显，其中商用车跌幅最大（-38.96%）。
• 上周涨幅最大的个股为斯太尔、钧达股份、海联金汇等；跌幅最大的个股包括天成自控、隆盛科技、华阳集团等。
• 汽车行业市盈率（TTM）为14.86倍，低于最近五年平均水平。

行业动态

• 工信部新车公示：第310批新车公示中，新能源汽车产品数量达428款，其中纯电动产品占主导。
• 公安部数据：新能源汽车保有量达199万辆，全国全面启用专用号牌。
• 地方补贴政策：
  • 北京：按中央与地方1:0.5比例安排市级补助。
  • 广州：纯电动按国补1:0.5，插电混动按国补1:0.3。
• 企业动态：
  • 一汽夏利拟转让子公司股权。
  • 广汽集团与宁德时代合作设立动力电池公司。
  • 比亚迪中标两项纯电动城市客车项目。
  • 银轮股份发布员工持股计划。
  • 长城汽车上半年净利润同比增长70.22%。

行业重点关注公司

车联网行业重点公司

风险提示

• 车联网发展不及预期：车联网行业若发展缓慢，可能影响相关企业的业绩表现。
• 地缘政治风险加大：国际局势变化可能对汽车行业的出口和合作带来不利影响。

投资建议

• 谨慎看好：上汽集团（600104）和兴民智通（002355）。
• 评级标准：
  • 股票评级：买入（相对指数涨幅15%以上）、增持（5%～15%）、中性（-5%～5%）、减持（-15%～-5%）、卖出（跌幅15%以上）。
  • 行业评级：强于大市（涨幅10%以上）、中性（-10%～10%）、弱于大市（跌幅10%以上）。

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