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晨会纪要总结

核心内容概览

2016年3月7日晨会主要围绕政府工作报告解读、国际经验分析、行业投资建议以及市场动态进行。整体来看，会议强调了稳增长与供给侧改革并重，关注宏观经济政策、行业复苏趋势及投资机会。

主要观点与关键信息

一、政府工作报告解读

• 主要指标：GDP增速下调至6.5%-7%，首次提出区间目标，稳增长是托底而非拉高。
• 财政政策：财政赤字增加至2.18万亿元，赤字率提升至3%，强调结构性减税和财政支持。
• 货币政策：社融成为货币政策调控目标，预计2016年降准6次，降息25-50个BP。
• 供给侧改革：强调过剩产能有序退出，兼并重组增多，国企改革成为重点。
• 基建与新兴产业：首次提出“大力发展钢结构和装配式建筑”，关注地下综合管廊等新基建方向，建议关注苏交科、中国中冶等。
• 环保与能源：首次提出“土壤防治”独立成司，强化PPP引导基金，推动环保行业发展；强调核电、能源互联网等产业。

二、国际经验与配置

• 印度转型：2016年印度加大基建投资，提升外资准入，推动制造业发展，预计经济增长率7.5%，高于中国。
• 政策启示：在担忧中国经济陷入日本式衰退时，应关注印度改革带来的增长动力。

三、行业重点推荐

• 环保行业：推荐高能环境（土壤修复+危废）、兴源环境（水处理PPP）、清新环境（PM2.5）等。
• 基础化工：推荐三友化工（50万吨）、中泰化学（22万吨）、闰土股份（12万吨）等。
• 煤炭行业：推荐阳泉煤业、西山煤电、潞安环能、兰花科创等山西上市公司，以及海德股份。
• 建筑行业：重点推荐东易日盛、金螳螂、亚厦股份、广田股份等，关注地下综合管廊等新基建。
• 现代服务：推荐双箭股份、新华锦、南京新百等养老服务标的，以及鞍重股份、华贸物流、兰生股份等服务外包。
• 天然橡胶：建议买入海南橡胶，预计短期反弹，关注泰马印限制出口等催化因素。
• 白糖行业：国内白糖产量下降，供需边际改善，建议择机增持南宁糖业、中粮屯河等。
• 华能新能源：推荐买入，预计16年收入增长28%，目标价港币2.56元。
• 生猪养殖：猪价短期高位震荡，推荐牧原股份、温氏股份、雏鹰农牧、天邦股份等。
• 食品饮料：白酒板块表现强劲，推荐洋河股份、顺鑫农业、贵州茅台、泸州老窖等。
• 交运行业：关注高股息防御性板块，如深圳机场、深高速、大秦铁路等；建议关注铁路后市场检测监测。
• 机械军工：推荐中航动力、成发科技、中航动控等，关注核电、军民融合、资产整合。
• 新三板分层：分层将如期实施，强化市场分化，创新层有望呈现二级市场特征。

投资建议总结

• 短期机会：关注政策驱动下的结构性行情，如环保、基建、新能源等。
• 长期布局：重视行业趋势和政策导向，如供给侧改革、国企改革、消费升级等。
• 风险提示：警惕过度宽松引发的人民币贬值预期，关注国际油价、天气、库存等对大宗商品价格的影响。

市场动态与资金流动

• 跨境资金：本周小幅流入中国股市，但中长期仍面临流出压力。
• A股表现：申万A指下跌1.4%，上证指数上涨0.5%，深证综指下跌2.9%。
• 行业表现：房地产、重卡销量等出现超预期，带动相关板块上涨；计算机应用、医疗器械等跌幅较大。

总结

晨会内容涵盖了宏观经济政策解读、行业分析及投资建议，强调稳增长与供给侧改革并重，关注环保、基建、新能源、煤炭等重点行业，建议投资者把握政策驱动下的结构性机会，同时注意市场风险与资金流动变化。