20240110-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_19页_820kb

总结

• 黄金：非农数据超预期，提供支撑；短期价格或震荡，地缘政治冲突多点爆发增加风险，降息预期修复但仍有限，维持观望。
• 白银：高位回落，受宏观经济影响。
• 铜：现货升水扩大，限制价格回落；产量回落，库存低位，进口精矿TC下降，国内铜冶炼企业影响，终端消费淡季但企业补库存在。
• 铝：重回万九以上，价格踌躇，电解铝主力合约震荡，氧化铝持续下行；供需平衡不确定，期货或低估风险。
• 氧化铝：价格继续下行，现货报价上涨，期货低估可能性。
• 锌：短期价格承压，消费淡季需求疲软；供应端TC下行支撑下方，中期区间震荡。
• 铅：震荡上行，下游补库和原生炼厂检修提供支撑，消费季节性较弱，环保限产解除可能限制涨幅。
• 镍：多空博弈加剧，镍价区间震荡；出口增加，需求不足，不锈钢排产下滑；下游累库对钢价压制。
• 不锈钢：镍铁小幅上修，需求疲软压抑钢价；季节性累库周期影响，预计短期弱稳。
• 锡：震荡回落，下游订单疲软和货源充足；原料供给短缺预期不改，基本面疲弱限制上行。
• 工业硅：价格震荡偏弱，库存高位去化，供应端减产，需求刚需采购；新疆复产情况关注。
• 碳酸锂：区间震荡，锂矿产量回升承压上方；下方采购支撑，澳洲矿山动态和出口减量关注。

影响因素包括全球经济数据不佳、地缘政治风险、美联储政策，及商品供需动态。