国内期货市场与现货市场总结
一、核心内容概览
本报告由申银万国期货研究所李馨发布，主要分析了国内及国际棉花与棉纱市场的最新行情、持仓变化、价差情况以及行业动态，同时提供了市场评论与投资策略建议。
二、国内期货市场分析
1. 郑棉期货价格走势
| 合约 |
前日收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅(%) |
成交量 |
持仓量 |
持仓量变化 |
| 09 |
17210 |
-155 |
-0.89% |
278144 |
271390 |
3312 |
| 01 |
16395 |
-165 |
-1.00% |
112767 |
142171 |
5805 |
| 05 |
16250 |
-310 |
-1.87% |
7738 |
13615 |
4182 |
- 郑棉各合约价格均出现下跌，跌幅在0.73%至1.87%之间。
- 成交量普遍下降，持仓量变化不一，部分合约持仓量增加，部分减少。
- 价差方面，CF9-1、CF1-5、C9-5的现值分别为815、145、960，较前值变化不大。
2. 棉纱期货价格走势
| 合约 |
前日收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅(%) |
成交量 |
持仓量 |
持仓量变化 |
| 09 |
23740 |
-220 |
-0.92% |
2315 |
2797 |
-141 |
| 01 |
23195 |
-170 |
-0.73% |
24 |
209 |
1 |
- 棉纱各合约价格同样下跌，跌幅在0.73%至0.92%之间。
- 成交量和持仓量均较低，持仓量变化幅度较小。
- CY9-1价差为545，较前值略有下降。
三、国内现货市场分析
1. 棉花价格指数
| 指数类型 |
现值 |
前值 |
| 中国棉花价格指数 |
18325 |
18603 |
| Cotlook:A指数(1%关税) |
22912 |
23240 |
| Cotlook:A指数(滑准税) |
22993 |
23317 |
| 进口棉价格指数(M) |
23642 |
23889 |
| 进口棉价格指数(M滑准税) |
23715 |
23960 |
| 期现价差(期货-328) |
-1115 |
-1303 |
- 国内棉花价格指数略有下跌，期现价差为负，表明期货价格低于现货价格。
- Cotlook:A指数在1%关税和滑准税下均有所下滑。
- 进口棉价格指数略有波动，期现价差缩小。
2. 棉纱价格
| 指数类型 |
现值 |
前值 |
| 中国纱线价格指数(CYIndex:C32S) |
27730 |
27770 |
| 监测系统C32S指数 |
27775 |
27810 |
| 进口棉纱价格指数(FCYIndex:C32S) |
28740 |
28740 |
| 花纱现货价差 |
9405 |
9167 |
| 花纱期货价差 |
5985 |
6415 |
| 期现价差(期货-C32S) |
-3990 |
-4055 |
- 棉纱价格指数整体下行，期现价差为负，显示期货价格低于现货。
- 花纱现货和期货价差均有所缩小，但整体仍处于高位。
四、仓单与预报数据
| 项目 |
现值 |
前值 |
| 郑棉仓单 |
15,211 |
15,231 |
| 棉纱仓单 |
0 |
0 |
| 郑棉有效预报 |
786 |
806 |
| 棉纱有效预报 |
0 |
0 |
| 郑棉仓单+预报 |
15,997 |
16,037 |
| 棉纱仓单+预报 |
0 |
0 |
- 郑棉仓单略有下降，棉纱仓单仍为0。
- 有效预报数量下降，整体库存压力仍存。
五、国际市场动态
| 项目 |
现值 |
前值 |
| ICE2号棉花 |
0.00 |
0.00 |
| ICE2号棉花总持仓 |
175,241 |
191,861 |
| 非商业多头持仓 |
72,622 |
81,410 |
| 非商业空头持仓 |
16,232 |
15,365 |
| 非商业持仓多空比 |
4.47 |
5.30 |
| 郑棉/ICE2号棉花价比 |
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- 国际市场中，ICE2号棉花价格为0，未提供具体数据。
- 总持仓和非商业持仓均有所下降，多空比下降，显示市场情绪偏弱。
- 郑棉与ICE2号棉花价比未计算，可能因数据缺失或异常。
六、行业信息
- 印度棉花进口政策：印度政府将棉花进口关税豁免延长一个月至10月31日，原因是今年季风延迟导致棉花种植进度滞后，新作上市时间延后，担心纺织业用棉紧张。
- 美国棉花生长情况：截至2022年7月3日当周，美国棉花优良率为36%，较去年同期下降；现蓄率为44%，与去年同期持平，但较前一周上升；结絮率为13%，高于去年同期和前一周。
七、评论及策略建议
- 宏观环境：受宏观环境持续转弱及商品普跌影响，外盘昨夜收于跌停，郑棉夜盘下破17000。
- 天气影响：美国得州旱情加重，需持续关注天气对新作的影响，但下年度全球棉市供需格局仍偏向宽松。
- 国内供需：国内疆棉销售严重滞后，下游需求疲弱，开工率维持低位，成品库存压力大。
- 政策风险：新疆棉禁令趋紧，外贸出口形势严峻，棉价缺乏反弹驱动。
- 市场展望：短期棉价偏弱震荡，需关注政策预期是否兑现。
八、免责声明
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