20210725-国信期货-金融周报_股市分化极端_股震债上移_31页_1mb

股市分化极端 股震债上移

核心内容总结

本报告由国信期货发布，分析了2021年7月23日一周内股市与债市的行情走势、动能变化及基本面情况，并对后市进行了展望。

---

一、行情回顾

1.1 上证50、沪深300行情回顾

• 上证50和沪深300指数震荡回落。
• 股指期货（IH、IF、IC）转为贴水，显示市场对后市的悲观预期。

1.2 中证500、十年国债行情回顾

• 中证500冲高回落，表明市场情绪波动较大。
• 十年期国债期货持续上涨，创历史新高，反映市场对风险资产的避险情绪。

---

二、行情动能分析

2.1 成交额分析

• 上证50：成交额接近900亿，资金权重成交显著。
• 沪深300：成交额维持在3600亿水平，市场活跃度较高。
• 中证500：成交额在2200亿附近，市场关注度上升。

2.2 换手率分析

• 三大股指换手率均有所上升，市场交易活跃。

2.3 板块表现

• 沪深300板块：涨跌各半，市场分化明显。
• ALPHA收益：材料、工业、信息板块具有正ALPHA收益，显示行业表现优于大盘。

2.4 新增上市家数

• 6月份上市公司净增加48家，市场扩容持续。

---

三、基本面重大事件

3.1 公开市场操作

• 央行公开市场操作为零投放，市场流动性趋于平稳。

3.2 国债收益率

• 国债Wind收益率有所回落，显示市场对债券的需求增加。
• 国债期货（10年期和5年期）当季IRR波动减弱，市场预期趋于稳定。

3.3 银行间回购加权利率

• 银行间回购加权利率出现分化，显示市场资金成本差异。

3.4 Shibor利率

• Shibor高位平稳，短期利率市场趋于稳定。

3.5 CPI与PPI

• 6月份CPI为1.1%，持续稳定。
• 3月份PPI持续上涨8.8%，显示通胀压力仍存。

3.6 制造业与非制造业PMI

• 6月份制造业PMI为50.9，非制造业PMI为53.5，经济持续扩张。

3.7 消费状况

• 6月份社会消费品零售总额同比增长12.1%，消费显著回暖。

3.8 消费者信心

• 消费者信心趋势有所转弱，显示市场情绪偏谨慎。

3.9 总体货币投放

• 6月份M1同比上升5.5%，M2同比为8.6%，货币供应量持续扩张。
• 信贷扩张明显，显示市场流动性充足。

3.10 新增人民币贷款

• 6月份新增人民币贷款2.12万亿元，显示企业与个人信贷需求旺盛。

---

四、后市展望

4.1 股指期货

• 股市成交额维持在万亿水平，市场活跃。
• 白酒龙头持续回落，金融板块略有企稳，市场拖累效应持续。
• 市场热点赛道龙头出现大幅波动，板块分化剧烈。
• 由于市场风格极端，股指多单减仓，市场观望情绪浓厚。

4.2 国债期货

• 短期Shibor回落幅度较小，利率下行减速。
• 现券利率持续低迷，显示债券市场仍有吸引力。
• 央行降准后，短期货币市场下行不显著，国债高位减仓，市场情绪趋于谨慎。

---

关键信息汇总

• 股市表现：上证50、沪深300震荡回落，中证500冲高回落，股指期货贴水。
• 债市表现：十年期国债持续上涨，显示避险情绪升温。
• 市场动能：三大股指成交额维持高位，换手率上升，板块分化明显。
• 基本面：CPI稳定，PPI上涨，PMI持续扩张，消费回暖，货币供应量增长。
• 后市展望：股市震荡，债市回升，市场风格极端，多单减仓，国债高位减仓。

---

重要免责声明

• 本报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，不得翻版、复制、发布及分发。
• 报告所引用信息和数据来源于公开资料，国信期货不对其准确性和完整性作出保证。
• 本报告仅供阅读者参考，不构成投资建议，也不保证任何判断不会发生变更。
• 阅读者因本报告发生的投资行为所导致的后果，国信期货及分析师不承担责任。

---

分析师信息

• 分析师：夏豪杰
• 从业资格号：F0275768
• 投资咨询号：Z0003021
• 电话：0755-25942621
• 邮箱：15051@guosen.com.cn

欢迎关注国信期货订阅号。