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自动化设备行业点评报告

工业机器人季报：Q3工业机器人销量同比-2%，龙头份额加速提升

投资要点

• 2023年Q3销量情况：工业机器人销量为73万台，同比下滑2%，环比增长7%。前三季度累计销量207万台，同比基本持平。
• 下游需求结构：光伏行业逆势高速增长，出货量增速约100%，其他如金属制品、电器、锂电需求萎缩。
• 机型表现：小六轴机器人和协作机器人销量同比增长35%与164%，SCARA和大六轴机器人销量低于预期。
• 全年展望：预计全年销量与2022年基本持平，Q4预计将小幅反弹。

国产替代进程提速，内资龙头加速赶超

• 国产化率提升：前三季度工业机器人国产化率同比提升95个百分点至448%，内资品牌在光伏、汽车零部件等领域的市场份额显著增长。
• 头部企业表现：埃斯顿和汇川技术等企业受益于多年技术积累，市场份额同比提升25%和23%。

国产龙头崛起

• 市场前景：中国工业机器人市场规模及国产替代空间广阔，预计到2025年制造业机器人密度将翻番。
• 国产化率现状：2022年国产化率仅35%，内资品牌市占率仍较低。

风险提示

• 宏观经济波动
• 国产替代不及预期
• 行业竞争加剧
• 原材料价格波动

表1：重点公司估值

免责及评级说明

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