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铁矿石市场分析总结（2025年1月26日）

核心内容概述

本报告分析了2025年1月26日前一周铁矿石市场的走势、供需情况、库存变化及技术分析，为投资者提供市场回顾与投资建议。

主要观点

1. 价格表现

• 期货市场：铁矿石主力合约I2505本周收于806.5元/吨，延续相对强势，持仓量增加2.4万手至49.5万手。
• 现货市场：港口进口矿价格相对稳定，其中卡粉、BRBF、PB粉等品种价格微调，部分国产矿价格有所波动。
• 普氏指数：本周普氏62%铁矿石指数收于105.25美元/干吨，较上周上涨1.10美元/干吨。

2. 价差变动

• 现货品种间价差整体稳定，其中卡粉-PB价差为124元/吨，PB-超特价差为136元/吨。
• 期现价差方面，I2505合约较青岛港61.5%PB粉现货贴水60.3元/吨，较前一周缩窄1.9元/吨。
• 期货月间价差显示，I2505-I2509价差为34.5元/吨，较前一周上涨10元/吨。

关键信息

3.1 供应情况

• 外矿发货：受澳洲天气影响，当地发运量骤降，澳大利亚周发货量为1128.5万吨，巴西为407.5万吨，合计环比下降599.4万吨。
• 国内到港：中国北方到港量为984.7万吨，环比下降257.5万吨。
• 运费变化：巴西图巴朗-青岛运费为17.6美元，环比下降0.46美元；西澳-青岛运费为6.05美元，环比下降0.51美元。
• 国产矿产能利用率：截至1月24日，全国266座矿山产能利用率为62.99%，环比下降0.12%。

3.2 需求情况

• 钢厂开工率：截至1月17日，全国247家钢厂高炉产能利用率为84.64%，环比上升0.36%。
• 产量变化：本周样本钢厂烧结粉总日耗有所下降，主要来自螺纹钢产量减少。
• 钢厂利润：螺纹钢和热卷的盘面及现货利润均有所上升，螺纹钢盘面利润为94.77元/吨，现货利润为65.22元/吨；热卷盘面利润为140.77元/吨，现货利润为75.22元/吨。

3.3 库存情况

• 全国港口库存：全国45个港口进口铁矿石库存为14934.31万吨，环比下降121.74万吨。
• 分品种库存变化：澳矿库存6564.48万吨，环比下降40.96万吨；巴西矿库存5615.02万吨，环比下降134.9万吨；贸易矿库存9712.23万吨，环比下降56.54万吨；球团、精粉库存有所增加，块矿、粗粉库存下降。
• 日均疏港量：上升0.97万吨至225.45万吨。

3.4 技术分析

• 价格走势：I2505合约价格收于806.5元/吨，短期上方压力位参考830元/吨，下方支撑位参考720元/吨。
• K线走势：显示价格延续强势，但需关注后续市场情绪变化。

总结及投资建议

• 市场表现：铁矿石价格在黑色板块企稳反弹的带动下，强势上涨，主力合约价格再次突破800元/吨。
• 供需分析：供应端因澳洲天气影响发运量骤降，需求端钢厂开工季节性转弱，但整体下降幅度符合预期。
• 库存与利润：库存下降，钢厂利润回升，显示市场基本面有所改善。
• 投资建议：当前宏观预期与供给侧利多共振，对矿价形成支撑，但节后价格走势或受下游成材需求分歧影响较大，建议投资者控制过节风险，轻仓度过假期。

风险提示

• 投资者应根据自身风险承受能力作出投资决策。
• 市场存在不确定性，过往表现不预示未来走势。
• 本报告不构成具体投资建议，仅供参考。

报告来源

• 分析师：张广硕、马亮
• 机构：国泰君安期货有限公司
• 报告编号：未明确
• 发布日期：2025年1月26日