互联网行业专题分析报告：互联网12月经营跟踪，《英雄联盟手游》企稳-20220120-国金证券-25页_2mb

互联网12月经营跟踪：《英雄联盟手游》企稳

核心内容

12月互联网市场整体表现有所改善，港股市场虽仍处于下行区间，但跌幅较11月明显收窄。移动互联网领域中，团购外卖和短视频应用保持增长，小程序端头部玩家地位稳固。游戏与社区方面，《英雄联盟手游》实现企稳，《剑侠世界3》上线表现良好。内容平台Bilibili舞蹈区涨粉率领先，生活区整体强于游戏区。电商方面，淘宝系加大买量推广，直播电商受“双十一”影响环比收缩。投资建议聚焦港股互联网，关注出海及主营业务优化。

主要观点

一、市场回顾

• 恒生指数：12月微跌0.33%，相比11月的下跌7.49%有明显改善。
• 恒生科技：12月下跌5.93%，跌幅较11月略有扩大。
• 美股指数：道琼斯、沪深300、纳斯达克和上证指数均有显著上涨表现。

二、移动互联网

• 团购外卖：MAU环比增长3.71%，仍为行业第一。
• 短视频：MAU为7.94亿，环比增长1.44%，集中度高。
• 小程序：看一看+和美团优选保持前二，头部玩家地位稳固。
• 黑马应用：拍摄美化类应用占据12月极光指数黑马TOP10的4席，其中秀脸、妮拍相机、心旅相机分列前三。

三、游戏与社区

• 腾讯游戏：
  • 《英雄联盟手游》下载量企稳，畅销榜排名稳定在前7。
  • 《金铲铲之战》下载量稳定，但排名有所下滑。
  • 《王者荣耀》和《和平精英》轮流霸榜第一，表现稳定。
• 网易游戏：
  • 《哈利波特：魔法觉醒》新版本更新仍具号召力，下载量冲高。
  • 《梦幻西游》稳定在畅销榜前七，下载量呈上升趋势。
  • 《永劫无间》销量亮眼，成为国产买断制游戏销量纪录保持者。
• 金山软件：
  • 《剑侠世界3》上线表现良好，下载量稳定，畅销榜排名保持在前10。

四、内容平台

• Bilibili：
  • 舞蹈区平均涨粉率最高（14.8%），生活区整体关注度高于游戏区。
  • 生活区和游戏区100万+UP主人数达204人和177人，合计占比超55%。
  • 资讯和鬼畜区单投稿关注度高，内容质量较高。

五、电商

• 传统电商：
  • 拼多多维持APP买量推广榜首，广告投放量环比增长86%。
  • 淘宝系广告投放增加，天猫排名跃升至第15名。
  • 京东投放量下降，排名降至第七。
• 直播电商：
  • 抖音和快手销售量、销售额环比收缩，受“双十一”影响。
  • 抖音头部主播罗永浩保持第一，快手蛋蛋与辛有志占据前二。

关键信息

投资建议

• 港股配置：港股市场或将成为长期配置互联网的重要场景，港交所新规降低二次上市门槛，提升吸引力。
• 重点公司推荐：
  • 美团：组织架构调整，聚焦零售，人员结构优化。
  • 腾讯：成立天美F1工作室，加速海外布局，推出全球性IP手游《哈利波特》及畅销端游《永劫无间》。
  • 网易：Q3递延收入同比增长115%，《哈利波特：魔法觉醒》有望海外发行，推动全球化发展。

风险提示

• 宏观经济风险：疫情反复及经济转型可能影响互联网行业变现。
• 政策风险：互联网行业监管趋严，政策变动可能影响公司运营。
• 行业竞争风险：行业集中度提升，竞争加剧可能影响利润和增长。

重点个股动态跟踪

• 腾讯：
  • 成立天美F1工作室，专注开放世界游戏开发，与J/T/L序列并列。
  • 海外工作室布局加快，人员招聘显著增加。
• 美团：
  • 调整组织架构，聚焦“零售+科技”战略，整合买菜、优选、快驴业务。
• 网易：
  • Q3递延收入达21.54亿元，同比增长115%。
  • 《永劫无间》和《哈利波特：魔法觉醒》表现亮眼，后续游戏储备丰富。
• 哔哩哔哩：
  • Q3用户增长超预期，大会员数量达1820万，同比增长42%。
  • Q4热门内容回归，推动用户增长，广告收入持续增长。

海外重点公司跟踪

• Facebook：
  • 取消加密货币广告禁令，推出“拆分支付”功能及《吃豆人》多人游戏。
  • 开放虚拟现实应用Horizon Worlds，推出个性化“年度回顾”功能。
  • 被欧盟罚款6000万欧元，因违反隐私规则。
• Google：
  • 推出一站式电商SaaS平台Qaya，进军元宇宙市场。
  • 与Meta合作，推出云服务Amazon Cloud WAN。
  • 发布云上数据和分析解决方案，与Stellantis合作电动送货车辆。
• Amazon：
  • 与高盛合作推出金融数据云，被意大利反垄断机构罚款11.3亿欧元。
  • 推出补助计划，支持卖家销售增长。
  • 与Stellantis达成电动送货车辆采购协议。
• Netflix：
  • 推出新网站Tudum，提供节目和电影相关资讯。
  • 与Apple TV+、Disney+等共同承诺在法国制作节目，符合欧盟规定。

总结

12月互联网行业整体呈现企稳态势，港股市场表现优于中概股。移动互联网中，团购外卖和短视频应用保持增长，小程序头部玩家地位稳固。游戏方面，《英雄联盟手游》《哈利波特：魔法觉醒》《永劫无间》等表现亮眼，推动公司盈利。内容平台中，Bilibili舞蹈区涨粉率高，生活区内容质量突出。电商领域，拼多多保持优势，直播电商受“双十一”影响环比收缩。港股市场或将成为互联网长期配置的重要场景，建议关注腾讯、网易、美团等公司的出海和主营业务优化。同时，需警惕宏观经济、政策及行业竞争带来的风险。