20210806-广州期货-一周集萃_限电趋于严格_铝价短期震荡偏强_7页_955kb

研究报告总结

核心内容

本报告分析了当前电解铝市场的情况，主要涉及限电政策对铝价的影响、原材料价格变化、国内库存情况以及外盘基本面分析。整体来看，限电政策对电解铝供应造成一定压力，推动铝价短期震荡偏强。

主要观点

• 限电政策影响：今年夏季用电高峰导致多个地区电力供应紧张，云南和内蒙古蒙西地区电解铝企业限负荷生产，供应收紧，对铝价形成支撑。
• 铝价走势：国内沪铝主连本周高位震荡，周跌幅为0.80%；外盘伦铝周跌幅为0.54%。预计下周铝价将震荡偏强，运行区间为19500-20000元/吨。
• 美元指数影响：美元指数本周上涨0.75%，对铝价形成一定压力，但铝供应端受限电影响，下方支撑较强，因此对铝价利空有限。
• 原材料价格：氧化铝价格本周上涨，处于近5年第三低位；秦皇岛动力煤价格上涨，预焙阳极价格也有所上涨，整体原材料成本上升。
• 电解铝盈利情况：本周电解铝平均盈利水平达到5790.10元/吨，为近5年最高，表明行业盈利状况良好。
• 库存变化：国内电解铝社会库存较上周下降，但处于近5年同期第三高位，显示市场供需关系有所改善，但库存仍偏高。

关键信息

一、行情回顾

• 沪铝主连：本周开盘价20150元/吨，收盘价19925元/吨，周跌幅0.80%。
• 波动范围：19620~20190元/吨。
• 成交量与持仓量：成交量减少17.9万手至103.8万手，持仓量减少35641手至253096手。
• 外盘伦铝：本周开盘价2600美元/吨，收盘价2583.5美元/吨，周跌幅0.54%。
• 美元指数：本周上涨0.75%，收盘价92.875。
• 跨期价差：近月合约升水于主力合约，价差均值为1.00元/吨，环比上周走强20.00元/吨。

二、电解铝原材料价格及冶炼厂盈利

• 氧化铝价格：本周均价2608.00元/吨，较上周上涨22.20元/吨，处于近5年第三低位。
• 秦皇岛动力煤：5500K现货均价1089.5元/吨，较上周上涨12.00元/吨。
• 预焙阳极价格：均价4755.13元/吨，较上周上涨37.00元/吨，处于5年同期最低位。
• 电解铝生产成本：本周平均成本为13997.91元/吨，较上周上涨61.34元/吨。
• 电解铝盈利：本周平均盈利为5790.10元/吨，为近5年最高。

三、国内库存分析

• 社会库存：截至8月5日，SMM统计的5地电解铝社会库存为73.2万吨，较上周下降2.60万吨，处于近5年同期第三高位。

四、外盘基本面分析

• 伦铝现货升贴水：本周均值为5.51美元/吨，较上周走弱1.15美元/吨，处于近5年同期最高位。
• LME铝库存：截至8月6日，库存为1353050吨，较上周减少34750吨，处于近5年同期第二高位。

其他信息

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