20240201-万联证券-房地产行业跟踪报告_持仓比重持续下降_关注政策变化情况_9页_1mb

行业核心观点：我国宏观经济处于弱复苏阶段，房地产行业是经济稳定修复的关键变量。供给端，房地产融资支持力度持续加大，政策仍有空间；需求端，货币政策宽松（如降准、降息）可能提振政策，如果房贷利率下调和首付比例优化等措施进一步实施，将促进销售修复。建议关注“三大工程”推进和政策催化下销售进展。

基金重仓配置持续下降：2023年Q4公募基金重仓房地产总市值环比降24.4%，占比11.8%，低于标配；持仓集中度降低，前10大个股市值占比80.36%。个股方面，住宅开发和商业地产蓝筹股普遍被减持（如保利发展、金地集团连续减持），而物业管理板块个股（除个别外）获增持。重仓前十大个股包括保利发展、招商蛇口等。

陆股通持仓情况：开发板块中金地集团获得增持，产业地产板块中张江高科获明显增持；其他个股如华侨城A、招商蛇口也有增持，但部分蓝筹遭减持。具体陆股通持仓显示，增持主要集中在开发和物业股，平均增持比例较高。

风险因素：政策传导不及预期、消费者信心不足、房价超跌或盈利下降等可能导致回调。

投资建议：关注政策变化，建议跟踪房地产销售修复和三大工程进展；总体评级为“强于大市”，需防范国内外风险影响。