2017-有色金属行业：供需逆转，锆英砂巨头集体提价_17页-1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于2017年5月有色金属行业的重要动态，涵盖行业政策、价格变化、市场行情及投资建议等方面，重点分析了新能源汽车、电解铝、锆英砂、钨、钴、锂等细分领域。

主要观点

1. 有色行业关注重点

• 新能源汽车：2017年新能源汽车行业迎来政策利好，预计到2025年新能源汽车占汽车产销比例将超过20%。随着需求增长，钴、锂、磁材等上游资源类标的将受益，业绩有望持续高增长。
• 电解铝：供给侧改革尚未影响在产产能，但新增和复产产能集中投放，对价格形成冲击。若去产能政策执行良好，行业可能进入紧平衡或供不应求状态。
• 锆英砂：三大国际巨头Iluka、Tronox、RBM在三季度集体提价，国内锆英砂价格从年初的7000元/吨上涨至8300元/吨以上，涨幅超过15%。市场预期价格有望突破10000元/吨，相关企业包括盛和资源、三祥新材和东方锆业。
• 钨：2017年钨精矿价格阶段上行，预计合理价格在8万元/吨左右，可能触及8.5万元/吨的成本线。相关企业包括厦门钨业、中钨高新和章源钨业。
• 稀土：中国南方稀土集团于5月22日公布中重稀土单一氧化物挂牌价，氧化铽、氧化铕等价格涨幅显著，市场整体处于上涨趋势。
• 锂：由于新能源汽车和手机需求增长，智利SQM决定扩大锂盐生产线，预计锂盐市场需求将增长14%。相关企业包括天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份等。

2. 本周市场行情

• 大盘及板块表现：本周上证指数上涨0.63%，深圳成指下跌1.12%，SW有色金属板块下跌2.25%，创业板指下跌2.30%。
• 个股涨跌幅：涨跌幅前十名的个股包括驰宏锌锗（+7.00%）、鑫科材料（+6.77%）等；后十名的个股包括四通新材（-10.40%）、*ST合金（-16.16%）等。
• 库存信息：上期所与LME库存合计显示，铜、铝、铅、锌、锡、镍等金属库存变化趋势各异，部分金属库存下降，反映出市场供需变化。

关键信息

价格信息

行业政策与市场动态

• 国内宏观：中国计划在2018-2020年改造1亿人居住的棚户区和城中村，推进棚改货币化安置，带动投资和消费。
• 金融监管：央行和证监会加强监管，防范金融风险，引导资金回归实体经济。
• 工业利润：4月工业企业利润同比增长14%，高于去年同期，但低于3月的23.8%。
• 货币政策：央行拟在6月上旬开展MLF操作，以稳定市场流动性。
• 国际宏观：美国一季度GDP上修至1.2%，但整体表现仍疲弱；日本核心CPI连续四个月上升，创两年新高。

风险提示

• 电解铝供给侧改革：若政策实施效果不及预期，可能影响行业景气度。
• 新能源汽车产销数据：若低于预期，可能影响产业链相关标的业绩。

投资建议

• 推荐标的：关注新能源汽车上游资源类标的如钴、锂；电解铝供给侧改革带来的景气度回升；小金属如锆、钨等。
• 行业评级：推荐有色金属行业，预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。

证券分析师信息

• 分析师：牛播坤（执业编号：S0360514030002）

• 联系方式：电话010-66500825，邮箱niubokun@hcyjs.com

• 联系人：胡金（电话010-66500800，邮箱hujin@hcyjs.com）

• 联系人：华强强（电话010-66500801，邮箱huaqiangqiang@hcyjs.com）

相关研究报告

• 《【华创有色】有色金属行业周报：电解铝供给侧改革力度持续加码，新能源汽车政策迎小阳春》（2017-05-02）
• 《【华创有色】周报：弱市下关注锆、钨以及“一带一路”板块投资机会》（2017-05-15）
• 《【华创有色】05-22周报：继续看好锂钴关注稀土钨锆》（2017-05-22）

总结

本报告详细分析了有色金属行业在2017年5月的市场动态与政策变化，指出行业整体处于高景气阶段，特别是新能源汽车和供给侧改革带来的电解铝板块。同时，锆英砂、钨等小金属价格持续上涨，市场预期良好。建议投资者关注资源类稀缺标的和行业政策带来的机会，同时注意潜在风险。