农林牧渔深度报告：种鸡性能明显下降，商品代上行周期或年底启动_14页_2mb

种鸡性能明显下降，商品代上行周期或年底启动

核心内容

本报告分析了2023年中国白羽肉鸡行业的种源供应、种鸡性能变化及商品代价格走势。核心观点是，随着国产自繁种鸡的崛起，行业已逐步摆脱欧美种源垄断；同时，种鸡性能下降与强制换羽、鸡病等因素密切相关，可能导致商品代价格在2023年底迎来上行周期。

主要观点

1. 种源垄断被打破，国产自繁已成为重要供种源

• 种源格局变化：2022年我国白羽肉鸡祖代更新量为96.34万套，其中国内自繁占比约65%，美国29%，新西兰6%。
• 国产品种突破：
  • 圣农发展培育出“圣泽901”（SZ901），是我国首个具有自主知识产权的白羽肉鸡品种，2021年获得对外销售资格。
  • 广东新广农牧培育出“广明2号”。
  • 北京华都峪口禽业、中国农业大学、斯玛特食品联合培育出“沃德188”。
• 国产种鸡发展：国产种鸡虽处于调试阶段，但具备提升空间，市场认可度较低，价格也低于进口品种。

2. 白羽肉鸡生产弹性大，种鸡性能明显下降

• 生产周期性强：祖代鸡苗到商品代出栏需14-15个月，扩繁系数高达5000-6500倍。
• 种鸡性能下降：
  • 2016-2021年，祖代鸡苗多为快羽AA或308，产蛋系数180-190，死淘率较低。
  • 2022年后，全国种鸡多为慢羽，产蛋系数降至150左右，死淘率最高达20%。
• 性能问题：科宝和国产种鸡存在体质偏弱、死淘率高的问题。
• 强制换羽影响：
  • 强制换羽可提升种鸡产能，但可能导致性能下降和疾病风险增加。
  • 2022年祖代强制换羽量同比上升70%至25.43万套。

3. 商品代价格上行周期或于2023年底启动

• 祖代更新量与商品代价格负相关：2021年祖代更新量处于历史高位，对应2023年商品代价格偏弱；2022年祖代更新量下降，对应2024年商品代价格有望明显回升。
• 父母代销量与商品代价格负相关：2022年5月-2023年1月父母代销量处于历史高位，对应2023年3-10月商品代价格维持低位。
• 价格提前上涨：2023年1月以来，商品代雏鸡、毛鸡和鸡产品价格快速上涨，主要与元旦前后大量淘汰种鸡有关。
• 预测：商品代价格上行周期或于2023年底启动。

关键信息

• 2023年祖代更新量上限：预计2023年祖代更新量上限可达130万套，但未考虑欧美禽流感演化。
• 2023年父母代鸡苗价格：有望维持高位，受祖代更新量下降和强制换羽影响。
• 种鸡价格差异：AA或308约75元/套，利丰50元/套，科宝35元/套，国产约30元/套。
• 行业周期：祖代更新量变化与商品代价格呈负相关，父母代销量变化与商品代价格呈负相关。

风险提示

• 疫情风险：禽流感等疫情可能影响行业产能和价格。
• 鸡价大幅下跌：可能冲击养殖利润。
• 祖代引种量大增：可能影响国产种鸡市场。

投资建议

• 种鸡价格上行周期：预计2023年5月启动。
• 商品代价格上行周期：预计2023年底启动。
• 行业前景：国产种鸡逐步替代进口，行业周期性明显，未来价格有望回升。

图表目录

• 图表1：中国白羽肉鸡祖代、曾祖代雏鸡主要来源地
• 图表2：2022年我国白羽祖代更新量来源图
• 图表3：不同白羽肉鸡品种的更新企业列表
• 图表4：肉鸡养殖示意图
• 图表5：祖代白羽肉种鸡生产性能走势图（套/周）
• 图表6：父母代白羽肉种鸡生产性能走势图（羽/周）
• 图表7：种鸡生产弹性示意图
• 图表8：2009-2022年祖代白羽肉种鸡产能（万套）
• 图表9：2009-2023年1月祖代白羽肉种鸡产能利用情况（万套）
• 图表10：全国祖代白羽肉种鸡换羽增量时间表
• 图表11：全国祖代白羽肉种鸡换羽减量时间表
• 图表12：全国祖代白羽肉种鸡强制换羽数量及增速
• 图表13：祖代强制换羽量与祖代更新量关系（万套）
• 图表14：2021年全国祖代白羽分品种更新量（万套）
• 图表15：2005-2021年全国祖代白羽肉雏鸡分品种更新量占比图
• 图表16：白羽祖代肉种鸡引种及更新走势图
• 图表17：白羽祖代肉种鸡单月引种量对照图（万套）
• 图表18：白羽祖代肉种鸡累计引种量对照图（万套）
• 图表19：2016-2023年父母代种鸡苗年销量对照图（万套）
• 图表20：父母代种鸡苗月均销量对照图（万套）
• 图表21：父母代种鸡苗周销量对照图（万套）
• 图表22：2020.1-2023.1祖代月度更新量（万套）
• 图表23：父母代种鸡苗月度均价（元/套）
• 图表24：2021.1-2023.1父母代月度更新量（万套）
• 图表25：商品代肉维鸡销售价格（元/只）
• 图表26：白羽肉毛鸡月度销售均价对照图（元/斤）
• 图表27：白羽鸡产品月度销售均价对照图（元/公斤）

行业评级

• 行业评级：增持
• 投资评级说明：以未来6个月内行业指数相对于市场基准指数的涨跌幅为依据，增持表示未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上。

总结

本报告指出，随着国产自繁种鸡的突破，中国白羽肉鸡行业正逐步摆脱欧美种源垄断，国产种鸡在市场中占据重要地位。然而，当前种鸡性能明显下降，尤其是国产种鸡存在体质偏弱、死淘率高等问题。由于欧美禽流感影响，祖代更新量下降，预计2023年父母代鸡苗价格将维持高位，商品代价格上行周期或于2023年底启动。行业具有较强的周期性与生产弹性，但面临疫情、鸡价下跌及祖代引种量大增等风险。