20250418-冠通期货-原油_震荡上行_3页_429kb

报告摘要

本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达撰写，发布于2025年4月18日，主要分析当前原油市场的走势及影响因素。报告指出，原油市场近期呈现震荡上行趋势，但整体仍面临较大的下行压力，建议投资者暂时观望。

政策因素影响显著：美国特朗普政府在4月2日宣布对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，引发市场对全球经济放缓的担忧。尽管随后暂停对等关税政策90天，但中美贸易战仍持续，对原油需求端形成抑制。
OPEC+增产影响市场预期：OPEC+意外决定自5月起增产幅度增加至41.1万桶/日，对市场情绪造成一定冲击，增加了原油下行压力。
需求端预期下调：EIA、OPEC及IEA均下调了2025和2026年全球原油需求增速，其中EIA将2025年需求增速下调至90万桶/日，2026年下调至100万桶/日；OPEC将2025年需求增速下调至130万桶/日，2026年下调至128万桶/日；IEA则将2025年需求增速下调至73万桶/日。
美国原油产量波动：美国4月11日当周原油产量环比增加0.4万桶/日至1346.2万桶/日，但仍低于历史最高水平。美国原油产品四周平均供应量减少至1949.1万桶/日，较去年同期减少1.67%。
库存数据分化：美国原油库存增加51.5万桶，但汽油和精炼油库存分别减少195.8万桶和185.1万桶，成品油库存下降较多，整体油品库存继续减少。
地缘政治风险仍存：美国制裁伊朗原油出口，以及美伊双方的再次会晤，可能对市场情绪产生影响，需密切关注。

EIA：2025年全球原油需求增速下调至90万桶/日，2026年下调至100万桶/日；美国原油产量下调至1351万桶/日。
OPEC：2025年全球原油需求增速下调至130万桶/日，2026年下调至128万桶/日；2月份原油产量下调0.6万桶/日至26785.4万桶/日，3月份产量环比减少7.8万桶/日至2677.6万桶/日。
IEA：2025年全球原油需求增速下调至73万桶/日，2026年下调至128万桶/日。