20230928-东吴证券-晨会纪要_12页_753kb

宏观策略
央行三季度例会表述边际转暖，保留“逆周期调节”并新增“加大已出台货币政策实施力度”，暗示四季度政策将继续发力支撑经济触底回升。重点关注降息降准时间和汇率稳控政策。

固收深度
种植业转债中，众兴转债景气度更高，转股溢价率低，债底保护强，弹性较大。雪榕转债价格稳定，业绩扭亏为盈。银行持债结构差异显著，大行偏好利率债，中小行倾向信用债。下半年银行增持债券或带动债市下行。

计算机行业
AI算力需求持续确认，建议关注公共算力（云赛智联、深桑达等）和国产算力（神州数码、海光信息等）。租赁板块盈利测算显示净利率约20%，市场分散格局中具备切入机会。

电动车
8月销量符合预期，锂电环节盈利趋于底部，新技术（快充、复合集流体）即将量产。首推电池龙头（宁德时代、亿纬锂能）及高端细分环节（曼恩斯特等），兼顾结构件、隔膜等稳健标的。

个股推荐
沙钢股份：民营钢企龙头，优特钢业务稳健，母公司资源协同。
常熟汽饰：汽车内饰件龙头，毛利率高，新能源客户拓展加速。
长光华芯：激光芯片领军，纵向+横向布局，VCSEL业务高增长潜力。
千禾味业：零添加赛道加速，Q3业绩预增，估值空间充足。

风险提示
宏观政策不及预期、汇率波动、技术迭代、原材料价格波动、消费复苏不及预期等。