20230928-东海证券-晨会纪要_8页

晨会纪要摘要

重点推荐一：8月工业企业利润数据

• 2023年8月规模以上工业企业利润当月同比增长17.2%，为去年下半年以来首次正增长。
• 营收增速环比提升，8月营收同比上升0.8%，结束了连续三月下降的趋势。
• 成本费用和每百元营收成本同比下降，导致利润率由5.39%升至5.52%。
• 行业结构改善：制造业利润增长23.57%，装备制造业和原材料制造业利润降幅收窄，显示需求逐步恢复和产业链韧性增强。
• 整体趋势：政策落地强化经济基本面改善，企业补库意愿上升，利好权益市场。

重点推荐二：人民币汇率周期复盘及展望

• 自“8·11”汇改以来，人民币汇率经历三轮周期：第一轮受美联储加息和贸易摩擦影响，汇率趋贬；第二轮类似；第三轮始于俄乌冲突和美联储加息。
• 目前汇率处于底部区间，“汇率超调”风险存在，但中长期受国内经济和全球宏观周期影响。
• 央行通过逆周期因子和外汇干预工具平抑波动，但干预力度有限。
• 预测：随着美国加息尾声，国内四季度需求改善，中长期汇率可能回升，但受油价和地缘风险短期约束。

财经要闻：央行货币政策委员会三季度例会

• 会议强调加大逆周期调节，实施稳健货币政策以扩大内需和提振信心。
• 炎调通胀和汇率稳定，支持房地产政策，包括降低首付比和房贷利率，推动地产和城中村改造投资。
• 对国内经济态度更乐观，认为动力增强，但面临需求不足等挑战。

市场数据概述

• 市场表现：上证指数涨2.0%，创业板涨2.08%，股债利率如MLF和LPR有所调整。
• 外汇和商品：美元/人民币汇率在7.2-7.3区间波动，国内螺纹钢和原油等商品价格平稳变化。
• 整体市场显示流动性宽松，但外部风险如美联储政策仍存影响。