20250518-东证期货-碳酸锂周度报告_主力合约持仓创新高_供应端仍未见有效抵抗_13页_3mb

报告摘要

碳酸锂市场分析报告总结
2025年5月18日

核心内容：

价格走势
- 上周碳酸锂期货价格持续走低，LC2505合约收盘价环比下降15%至621万元/吨，LC2507合约环比下降19%至618万元/吨。
- SMM电池级碳酸锂现货均价环比下降11%至645万元/吨，工业级均价下降12%至629万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比微降0.3%至64万元/吨。
- 氢氧化锂价格同样偏弱，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比下降9%至647、708万元/吨。
供需分析
- 供应端过剩压力持续，主力合约持仓创新高，LC2507合约持仓量突破33万手历史纪录。
- 资源端成本支撑下移：锂精矿现货报价持续下探，矿价加速下调叠加矿山运营成本环比下降，进一步强化市场弱势逻辑。
- 需求端暂无超预期表现，终端增速预期需下调，市场主要依赖资源端成本支撑。
行业动态
- 中美关税：声明超预期后，储能抢出口情绪短暂支撑盘面，但因现有订单交付周期紧张及海外沟通耗时，出口强度存在较大不确定性。
- 雅化集团：终止与Core公司锂精矿承购协议，导致Finniss锂矿项目暂停供应，但公司已构建自控矿+外购矿的多元化体系，对生产无实质影响。
- Kodal Minerals：马里锂出口受许可证延误影响，预计6月中旬才能发运首批货物；全球锂产量或因价格暴跌减少228万吨。
- 阿根廷锂业：2025年第一季度碳酸锂当量产量为7,200吨，现金成本稳定但利润率承压，锂价较2024年第四季度下降2,100美元/吨。
- Sigma Lithium：2025年第一季度净收入470万美元，锂精矿产量同比增26%，现金运营成本低于预期，且2号工厂建设进展顺利，预计2025年第四季度完成调试。
数据监测
- 锂盐厂理论生产利润、碳酸锂基差、氢氧化锂价差等指标均显示市场承压；下游中间品（如磷酸铁锂、三元材料）及终端（中国新能源车渗透率）数据未显著改善。
- 4月中国动力电池装车量541GWh，同比增长528%，但环比下降43%；磷酸铁锂电池占比达82.8%，同比增速高于三元电池。
策略建议
- 前期空单可继续持有，但需注意仓位控制并警惕供应端扰动。
风险提示
- 下游消费不及预期；新增产能建设进度与企业预期存在偏差；政策及市场环境不确定性。