深度报告-20221117-申港证券-胶粘剂行业深度研究_掘金胶粘剂千亿市场正当时_39页_2mb

胶粘剂行业分析总结

核心内容概览

胶粘剂是一种精细化工品，广泛应用于建筑、包装、汽车、电子、新能源等多个领域。根据化学成分可分为有机硅胶粘剂、聚氨酯胶粘剂、环氧树脂胶粘剂、丙烯酸类胶粘剂、合成橡胶类胶粘剂等。2020年国内胶粘剂市场规模已超千亿，但行业集中度较低，以中小型企业为主，产品利润率相对较低。

主要观点与关键信息

1. 行业发展趋势

• 建筑领域：随着装配式建筑的发展，有机硅胶需求将显著增长。预计2025年建筑领域（含传统与装配式）有机硅胶市场规模将达到90.3万吨，2020-2025年CAGR为14.33%。
• 软包装领域：软包装逐步替代硬质包装，带动复合聚氨酯胶粘剂需求增长。预计2025年软包装用聚氨酯胶市场将达到74.9亿元，2020-2025年CAGR为4.28%。
• 汽车领域：新能源汽车单车用胶量及单位价值较传统汽车显著提升。预计2025年我国汽车胶粘剂需求量有望提升至65.91万吨，2020-2025年CAGR为5.25%。
• 电子领域：电子胶粘剂产品附加值高，国产化率不足50%，存在较大的国产替代空间。预计2025年移动电子用胶需求量为9.9万吨，2020-2025年CAGR为4.76%。
• 新能源领域：风电、光伏、锂电池等细分市场对胶粘剂需求增长迅速，预计2025年相关市场胶粘剂需求将显著增加。

2. 行业特征

• 认证壁垒：胶粘剂行业对下游客户影响深远，认证周期长，客户粘性强，尤其在电子、汽车、新能源等高端领域。
• 环保趋势：随着环保政策趋严，无溶剂型胶粘剂发展潜力巨大，特别是在软包装和新能源领域。
• 技术发展：国内企业正逐步实现高端胶粘剂进口替代，如汽车用胶、电子胶等。

3. 重点公司与投资建议

• 回天新材：高附加值业务电子胶、负极胶产能如期投放，业绩增长显著。
• 硅宝科技：有机硅建筑胶龙头，布局电子、光伏、汽车、硅碳负极等高成长赛道，具备“再造一个硅宝”的潜力。
• 高盟新材：高性能复合聚氨酯胶粘剂龙头，深耕NVH深度营销，广泛布局多个领域。
• 康达新材：风电用胶龙头，加速军工布局，切入高端ITO靶材市场。

4. 行业前景与投资策略

• 行业前景：随着“十四五”规划的推进，中高端领域应用将增长，预计到2025年中高端应用占比达40%。
• 投资策略：建议重点关注细分赛道高成长、产品高附加值、研发投入大的公司，把握行业增长机遇。

风险提示

• 宏观经济波动与下游行业周期变化
• 产能投放不及预期
• 市场竞争加剧
• 核心技术人员流失及核心技术失密
• 原材料价格波动
• 汇率波动

图表与数据支持

• 图1-图5：展示胶粘剂分类及市场规模
• 表1-表10：提供胶粘剂性能对比、市场需求测算等详细数据
• 图11-图28：展示建筑、软包装、汽车、电子、新能源等领域的市场增长情况

总结

胶粘剂行业未来发展潜力巨大，尤其在装配式建筑、软包装、新能源汽车、电子等新兴领域。随着技术进步和环保政策的推动，国内企业正逐步实现高端应用的进口替代，行业格局有望进一步优化。投资建议关注具备技术优势和成长潜力的龙头企业，以把握行业增长机遇。