20230428-东吴证券-中国中免-601888.SH-2023一季报点评_Q1海南旺季助销售抬升_汇率波动致利润低于预期_3页_462kb

中国中免（601888）2023年第一季度报告总结：

报告指出，公司2023年一季度实现营业收入同比增长24%，达创新高，但归母净利润和扣非归母净利润同比下滑10%，低于市场预期。主要原因是毛利率降至290%，较2022年同期下降50个百分点，主要受美元汇率高位采购存货成本拖累。尽管海南离岛免税市场景气，旅客吞吐量恢复至2019年同期95%，但费用率上升和折扣调整进一步影响利润水平。报告维持“买入”评级，但下调盈利预测，关键风险包括宏观经济波动和消费意愿不足。