20140611-申万宏源-传媒与互联网行业_周报-IPO正式启动_重申推荐一线龙头_14页_730kb

传媒与互联网行业周报总结（2014/06/11）

核心内容

2014年6月11日，申万传媒行业周报指出，传媒行业本周上涨3.8%，显著高于沪深300（0.0%）和创业板（0.6%）。其中，全通教育、中青宝、博瑞传播、新文化、粤传媒涨幅居前，而上海钢联、梅花伞、大地传媒、华闻传媒、北纬通信跌幅较大。

主要观点

• 行业展望：IPO及注册制的推进不会改变传媒行业并购成长的长期逻辑，当前估值体系相对合理，再次出现较大幅度估值调整的概率较低。
• 投资建议：继续推荐一线龙头公司，如蓝色光标、省广股份、华谊嘉信等，同时关注具备成长潜力的弹性组合，包括全通教育、顺网科技、拓维信息、金亚科技、掌趣科技、乐视网等。
• 影视及游戏：本周票房5.0亿元，环比下降6.8%。《明日边缘》上映三天票房达1.6亿元。腾讯微信游戏对第三方产品形成显著压力，高收入产品留存率下降。
• 互联网：苹果发布iOS8和Yosemite系统，蘑菇街完成10亿美元融资，用户数接近8000万，手机月活跃用户超3500万。

关键信息

重点公司变化及点评：全通教育

• 全通教育近期表现强劲，维持买入评级。
• 公司采用独特的2B2C模式，通过校讯通覆盖7800所学校，构建“教室-家庭”学习闭环生态。
• 全课网和全课豆豆预计在2014年底获得100万活跃用户，2015年将开始大规模变现。
• 全课网预计15年收入1亿元，净利润0.3亿元；全课豆豆预计15年收入近1亿元，净利润0.9亿元。
• 2014-2016年，公司净利润有望分别达到0.5亿、0.9亿、2.7亿元，增速分别为14%、82%、209%。
• 公司市值空间有望超百亿，维持“买入”评级。

投资评级与推荐组合

• 行业评级：维持“看好”。
• 稳健组合：蓝色光标、省广股份、华谊嘉信。
• 弹性组合：全通教育、顺网科技、拓维信息、金亚科技、掌趣科技、乐视网。
• 推荐标的：金亚科技、雷柏科技、朗玛信息、嘉麟杰、乐视网、百视通，因电视游戏行业处于蓝海市场。

附表信息

附表1：传媒行业日历（2014年4月）

• 包括停复牌、财报发布、影片首映、股东大会召开等事件。
• 重点提及了多家公司的年报发布情况和业绩表现。

附表2：传媒行业重点公司盈利预测与投资评级

• 列出了各公司的股价、市值、PE、EPS等财务数据。
• 包括营销服务、移动互联网、影视动漫、互联网、报业经营、图书出版、综合及传统媒体等多个分类。
• 提供了不同时间段的盈利预测和投资评级。

投资评级说明

• 投资评级基于未来6个月内证券相对于市场的表现。
• 承诺分析师未因报告内容或观点获得任何形式的补偿。

行业及公司变化总结

结论

传媒行业整体表现强劲，周涨幅达3.8%，显示出较强的市场活力。在IPO和注册制背景下，传媒行业并购成长逻辑依旧稳固，建议持续关注具备估值与长期成长潜力的一线龙头。同时，重点关注全通教育等公司，其转型为K12在线教育服务提供商的前景广阔，预计未来几年业绩将实现爆发式增长。