20260717-中银国际期货-早报_中东局势骤然升级_原油价格上涨-_20260717_4页_349kb

中东局势升级影响全球市场，原油价格上涨

核心内容

2026年7月17日早报指出，近期中东局势骤然升级，导致国际油价上涨，同时对多个大宗商品市场产生连锁反应。美国与伊朗之间的紧张关系加剧，包括空袭、制裁升级和霍尔木兹海峡封锁等事件，引发市场对地缘政治风险的担忧。此外，国内宏观经济数据、电力需求、能源化工及农产品市场也呈现不同走势。

主要观点

中东局势与原油市场

• 美伊局势紧张：美国对伊朗发动空袭，伊朗打击美军目标，局势再度升温。
• 霍尔木兹海峡封锁：美国宣布恢复对伊朗港口的封锁，市场担忧亚洲高硫原油供应紧张。
• 国际油价上涨：尽管局势未实质性升级，但国际油价重心震荡上移，美原油主力上涨0.82%，布伦特主力上涨0.24%。

能源化工市场

• 原油：内盘SC原油期货夜盘收跌0.46%，外盘Brent和WTI小幅下跌，但整体受地缘风险支撑。
• 燃料油：FU高硫燃期货夜盘收跌0.45%，LU低硫燃期货夜盘收跌0.22%。因霍尔木兹海峡封锁，高硫燃油供应趋紧，内外盘价差走阔。
• 聚酯：成本端原油上涨，但聚酯产业链未跟随继续上涨，因市场对局势的担忧已充分交易。
• 橡胶：橡胶板块上涨，BR2609上涨3.7%，RU2609上涨0.7%，NR2609上涨0.5%。天然橡胶因原料价格坚挺和贸易去库支撑，但需求疲软；合成橡胶因丁二烯价格反弹，顺丁橡胶利润改善。

有色金属市场

• LME市场：铜下跌0.28%，铝、铅、锌、镍、锡均上涨，主要受美伊局势影响。
• 基本面变化：美伊冲突升温推升油价，对铜价形成支撑。但美国PPI和CPI数据低于预期，加息预期降温，市场情绪偏强震荡。
• 库存动态：国内精铜杆开工率下降，铜库存减少，铝库存增加，锌库存减少。

黑色金属市场

• 钢材：受美伊局势和国内政策影响，钢材处于消费淡季，供应环比下滑，库存减少，预计钢价震荡走强。
• 铁矿石：因国内钢厂检修增加，铁矿基本面偏弱，但短期可能因宏观预期和成本支撑出现阶段性反弹。

农产品市场

• 植物油：国内植物油市场偏弱震荡，豆油微涨，棕榈油下跌。现货市场流动性偏弱，基差维持平稳。
• 蛋白粕：受USDA报告利好影响，豆粕主力合约上涨，但国内基本面承压，豆粕库存持续攀升，需求疲软，预计短期内震荡运行。

关键信息汇总

市场动态

经济数据

• GDP：上半年同比增长4.7%。
• 消费：社会消费品零售总额同比增长1.3%。
• 投资：固定资产投资同比下降5.7%。
• 工业：规模以上工业增加值同比增长5.4%。
• 居民收入：全国居民人均可支配收入名义增长5.2%。
• 失业率：全国城镇调查失业率平均值为5.2%。

电力需求

• 上海电网：7月15日用电负荷达4221.6万千瓦，创历史新高。
• 空调负荷：占全市总负荷的44%，成为拉动负荷攀升的首要因素。

市场策略建议

• 原油：关注美伊冲突进程，短期震荡上行。
• 聚酯：考虑做缩PTA盘面加工费，关注PX与PTA开工差异。
• 橡胶：整体情绪偏强，不建议追涨杀跌。
• 有色金属：偏强震荡思路，关注铜价差交易机会。
• 铁矿石：基本面不佳但短期改善，预计震荡下跌后触底反弹。
• 植物油：偏弱震荡，短期跟随板块整体整理。
• 蛋白粕：短期内在3000-3100元/吨区间震荡运行。

分析师团队

• 陆茗、刘超、章星昊、周新宇、龚一闻、卜俊杰
• 彭程、陈凯悦

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