20260402-恒力期货-日报系列_17页_2mb

投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号

恒力期货日报系列 2026.4.2

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一、核心内容总结

1. 油品板块

• 原油：受美伊停战信号影响，油价大幅下跌，市场情绪有所回暖。霍尔木兹海峡关闭及中东局势持续紧张，导致供应趋紧，短期内物流难以恢复。需持续关注地缘局势及海峡通航情况。
• 燃料油：高硫燃料油受消息面驱动，价格稳中有升，低硫燃料油因供应紧张及需求端影响，维持偏强态势。中东局势及港口恢复情况仍是主要支撑因素。
• LPG：地缘政治扰动持续，LPG价格短期易涨难跌。若中东局势未缓和，价格仍将受支撑，需警惕油价波动带来的回调风险。

2. 芳烃-聚酯板块

• PTA：供应端受原料影响，部分工厂降负荷运行，需求端聚酯减产，整体供需偏弱。需关注美以谈判进展及中东局势变化。

3. 煤化工板块

• 尿素：市场情绪回落，但基本面支撑仍存，国内保供稳价政策影响较大。若冲突缓和，价格或承压，但刚需与成本支撑短期难跌。
• 甲醇：受地缘不确定性影响，期现劈叉，存在估值修复可能。需关注油价波动及美伊谈判进展。

4. 盐化工板块

• 纯碱：高库存与高供应压力下，价格弱稳，需求端疲软。需关注供应端减产及库存变化。
• 玻璃：供需双弱，价格持续下跌，但地产回暖或带动需求。需关注政策变化与成本压力。
• 烧碱：库存小幅累库，出口需求趋弱，若霍尔木兹海峡恢复通航，价格或承压。需关注出口变化及成本波动。

5. 有色金属板块

• 铜：成本支撑仍存，需求端结构性增长。若中东局势缓和，宏观压力或减弱，价格有望回升。
• 黄金：非农数据发布，金价波动加大，美元指数若走弱，金价或回升。
• 白银：受中东局势及美联储政策影响，价格震荡偏强，需关注消息面变化。

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二、主要观点

1. 地缘政治对市场影响显著

• 中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡关闭、红海冲突、俄罗斯港口遇袭等因素对原油、燃料油、LPG等价格形成支撑。
• 美伊谈判进展及特朗普讲话对市场情绪影响较大，短期油价波动频繁，需持续关注局势变化。

2. 供应端仍是价格支撑的核心因素

• 原油、燃料油、LPG等品种供应偏紧，物流恢复缓慢，装置修复与出口恢复需时间，价格维持偏强。
• PTA、甲醇、纯碱等品种受供应扰动影响，部分工厂减产或检修，市场供需格局偏弱。

3. 需求端表现分化

• 铜、黄金等品种受益于政策及结构性需求，价格震荡偏强。
• 玻璃、纯碱等品种需求疲软，价格承压，但地产回暖可能带来一定支撑。
• 聚酯产业链需求端整体偏弱，长丝减产及下游采购受限，价格维持弱势。

4. 宏观因素影响市场情绪

• 美联储降息预期升温，对市场情绪有所提振，但能源成本上升加剧通胀担忧。
• 美元指数走势与中东局势密切相关，若局势缓和，美元可能走弱，利好金价。

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三、关键信息

1. 原油

• 期货价格：Brent、WTI、SC等期货价格均下跌，跌幅较大。
• 现货价：中东地区原油价格大幅回落，亚洲现货价维持高位。
• 风险提示：美伊和谈进展、红海局势、霍尔木兹海峡通航情况、产油国供应收缩。

2. 燃料油

• 高硫：价格受消息面影响，波动较大，供应端支撑仍强。
• 低硫：裂解价差高位，供应偏紧，需求端受港口影响，价格偏强。
• 风险提示：霍尔木兹海峡通行情况、富查伊拉港恢复情况、俄罗斯供应扰动。

3. LPG

• 国际价格：FEI丙烷价格回落，内盘PG期货下跌。
• 国内现货：价格稳中有升，受4月CP及下游采购支撑。
• 风险提示：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡动态。

4. PTA

• 盘面：TA2605下跌，持仓减少。
• 现货：基差走强，现货价格维持高位。
• 风险提示：中东地缘冲突加剧。

5. 尿素

• 现货价格：国内市场稳定，部分区域小幅上涨。
• 国际价格：FOB及CFR价格维持高位。
• 风险提示：国际冲突、出口政策、抛储节奏、保供稳价措施、天气影响。

6. 甲醇

• 期货价格：MA2605大幅下跌，现货价格小幅回调。
• 期货走势：期现劈叉，存在估值修复可能。
• 风险提示：油价异动、美伊动态、霍尔木兹海峡动态、外围宏观因素。

7. 纯碱

• 价格：维持弱稳，期现商低价出货形成负反馈。
• 库存：库存高位，供应端压力大。
• 风险提示：宏观情绪扰动、厂家预期外减产。

8. 玻璃

• 价格：持续下跌，需求端疲软。
• 成本：燃料价格上涨，成本压力增加。
• 风险提示：地产政策变化、宏观情绪变化。

9. 烧碱

• 价格：现货边际走弱，出口需求放缓。
• 库存：小幅累库，供应端受海峡封锁影响。
• 风险提示：出口需求变动、厂家开工变化。

10. 铜

• 成本支撑：加工费处于历史低位，矿山扰动仍存。
• 需求：结构性增长，电网、新能源等需求强劲。
• 风险提示：印尼复产、加工费波动。

11. 黄金

• 波动加大：非农数据发布，市场情绪受扰动。
• 美元指数：若中东局势缓和，美元可能走弱，金价或回升。
• 风险提示：美元大幅波动、央行购金扰动。

12. 白银

• 震荡偏强：受中东局势及美联储政策影响。
• 风险提示：现货趋紧、需求波动加大。

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四、附录：各板块数据监测

1. 原油

• 期货价格：Brent、WTI、SC等期货价格下跌，跌幅显著。
• 现货价：中东地区价格回落，亚洲现货价维持高位。
• 价差：裂解价差波动较大，跨区价差走弱。

2. 高硫/低硫燃料油

• 高硫：期货价格下跌，现货升贴水走强。
• 低硫：期货价格下跌，现货升贴水显著上涨。
• 价差：高低硫价差走弱，裂解价差维持高位。

3. LPG

• FEI：价格回落，CP价格维持高位。
• 运费：中东-日本运费小幅上涨，美国-欧洲运费稳定。
• 价差：C3-C4价差走弱，FEI-CP价差缩小。

4. 聚酯产业链

• 价格：PTA、MEG、短纤等价格下跌，需求端疲软。
• 利润：加工费走低，利润承压。
• 基差：主力合约基差走强，市场情绪偏弱。

5. 尿素

• 现货价格：山东、山西等地价格稳定。
• 期货价格：UR期货价格下跌，月差走弱。
• 基差：主力合约基差走强，市场情绪偏弱。

6. 甲醇

• 现货价格：江苏、内蒙等地价格回调，部分区域稳定。
• 期货价格：MA2605下跌，MA2609小幅下跌。
• 基差：主力合约基差走强，跨月价差走弱。

7. 纯碱与玻璃

• 纯碱：现货价格弱稳，期货价格下跌，基差走强。
• 玻璃：现货价格维持低位，期货价格下跌，成本压力增加。

8. 烧碱

• 现货价格：价格走弱，出口需求放缓。
• 期货价格：SA05、SA09价格下跌，月差走弱。
• 库存：纯碱库存维持高位，玻璃库存小幅下降。

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五、总结

整体来看，2026年4月2日，市场受地缘政治影响较大，原油、燃料油、LPG等品种价格波动频繁，供应端支撑仍强。聚酯产业链整体偏弱，PTA、甲醇、纯碱等价格承压，但成本端支撑价格底部。有色金属板块中，铜震荡偏强，黄金与白银波动加大。需持续关注中东局势、美联储政策及宏观情绪变化，以把握市场走势。