20180305-财富证券-基础化工行业月度报告_大基金二期呼之欲出_关注电子化学品投资良机_9页_763kb

基础化工行业月度报告总结（2018年03月05日）

核心内容概述

本报告总结了2018年2月基础化工行业的市场表现、估值情况、行业新闻、重点板块推荐及风险提示等内容，旨在为投资者提供全面的行业分析和投资建议。

一、2018年2月基础化工板块行情

1.1 板块行情回顾

• 中信基础化工指数2月下跌3.30%，跑赢上证综指3.06个百分点，跑赢沪深300指数2.60个百分点。
• 过去一年中信基础化工指数累计下跌14.22%，跑输上证综指14.60个百分点，跑输沪深300指数30.56个百分点。
• 行业涨幅排名靠前的有计算机（4.00%）、钢铁（2.01%）、餐饮旅游（0.94%）；跌幅排名靠前的有房地产（-7.03%）、石油石化（-6.87%）、非银行金融（-4.97%）。
• 三级子行业中，锦纶（13.64%）、氟化工（3.54%）、磷肥（1.12%）涨幅领先；无机盐（-8.70%）、树脂（-6.83%）、涂料涂漆（-6.37%）跌幅较大。

1.2 板块估值回顾

• 截至2月28日，全部A股PE（TTM）为17.97倍，环比下降8.24%。
• 中信基础化工板块PE为26.66倍，环比下降8.25%。
• 估值偏高的子板块包括锦纶、民爆用品、有机硅；估值相对较低的子板块为聚氨酯、纯碱、氯碱。

二、行业重要新闻和公司公告

1. 山东新旧动能转换重大工程实施规划发布：2018年2月22日，山东省发布规划，提出到2022年“四新”经济增加值占比年均提高1.5个百分点，力争达到30%。
2. 工信部推动化工新材料补短板：加快实施化工新材料补短板工程，推动碳纤维、电子化学品、膜材料在下游领域的应用。
3. 天然橡胶主产国筹划暂停割胶：泰国与印尼、马来西亚、越南计划暂停割胶，可能于5月至7月实施。
4. 润滑油巨头相继涨价：康普顿、TOP1、SK等公司宣布涨价4%-9%，部分高端产品涨幅达23%。
5. 分散染料价格大幅上涨：分散黑ECT300%出厂价上调至50元/公斤，同比上涨近80%。
6. 杜邦上调尼龙产品价格：Zytel®和Zytel®HTN产品价格上调380美元/吨。
7. 轮胎厂商调涨轮胎价格：正新橡胶宣布自3月起调涨内地大卡客车胎、轿车胎售价，涨幅约2%-3%。

三、重点板块推荐

电子化学品板块

• 大基金二期即将成立，筹资规模在1500亿-2000亿元，撬动社会资金约4500亿-6000亿元。
• 中国是全球集成电路主导消费市场，自给率仅为36.2%，仍有较大进口替代空间。
• 国内企业在封装测试方面已接近世界先进水平，但在晶圆制造和设备材料领域仍存在较大差距。
• 推荐个股：鼎龙股份（300054）、飞凯材料（300398）、上海新阳（300236）、晶瑞股份（300655）、江化微（603078）。

长期推荐标的

• 玲珑轮胎（601966）：国内半钢胎龙头。
• 阳谷华泰（300121）：橡胶助剂龙头。
• 利尔化学（002258）：草铵膦龙头。
• 云南能投（002053）：“盐改”+“天然气”双主业推动。
• 宏昌电子（603002）：电子级环氧树脂龙头。

四、行业产品价格跟踪

2月份重点跟踪的26个化工子品种中，4个上涨，15个下跌。

• 涨幅靠前：氮肥尿素（5.67%）、天胶（4.27%）、黄磷（3.59%）。
• 跌幅靠前：泛酸钙（-7.81%）、维生素D3（-5.81%）、甘氨酸（-4.35%）。

五、行业核心观点

• 中短期推荐：电子化学品板块，关注鼎龙股份、飞凯材料、上海新阳、晶瑞股份、江化微。
• 长期推荐：半钢胎龙头玲珑轮胎、橡胶助剂龙头阳谷华泰、草铵膦龙头利尔化学、双主业推动的云南能投、电子级环氧树脂龙头宏昌电子。

六、风险提示

• 产品价格下跌。
• 环保政策不及预期。
• 供给侧改革推进缓慢。
• 随着产品价格提高，关停产能复产超预期。

七、投资评级系统说明

八、免责声明

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