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消费复苏，成长分化，周期受挫，金融起色 - 中观景气纵览第16期总结

核心内容概述

本报告分析了2022年6月第16期的中观景气情况，指出当前市场呈现“消费复苏，成长分化，周期受挫，金融起色”的特点。各板块表现差异显著，其中消费板块整体复苏，成长板块分化明显，周期板块整体承压，而金融板块则普遍改善。

主要观点与关键信息

1. 消费板块

• 整体复苏：疫后消费普遍回暖，新能源车、白酒、家居、调味品等板块景气明显改善。
• 景气改善：
  • 新能源车销量月同比涨幅达91.2%，保持高增长。
  • 白酒价格整体上涨，茅台整箱一批价上涨至3090元/瓶，景气上行。
  • 建材家居销售额同比涨幅达24.86%，较4月显著走阔。
• 景气平稳：
  • 玉米、乳制品、鸡肉价格稳定。
  • 调味品价格指数同比上涨7.8%。
• 景气下行：
  • 小麦价格下跌，瓦楞纸价格下降。
  • 免税销售额3月同比大幅下跌至-49.6%，景气下行。
  • 社零餐饮收入5月同比仍为-21.1%，跌幅未明显收窄。

2. 成长板块

• 分化显著：半导体、光伏、锂电维持强势，而风电、电影、游戏等板块承压。
• 景气改善：
  • 半导体、光伏、锂电装机量同比涨幅扩大。
  • 综合视频MAU环比改善。
• 景气平稳：
  • 风电装机量同比跌幅收窄。
  • 计算机软件收入同比增速改善。
• 景气下行：
  • 消费电子（MLCC、液晶面板、手机）景气承压。
  • 电影票房同比跌幅扩大至-40.06%。
  • 游戏电玩配件销售额同比由正转负。

3. 周期板块

• 整体承压：大部分周期板块景气下行，但绿电、化工等部分子行业有所改善。
• 景气改善：
  • 尿素、水电发电量同比涨幅扩大。
  • 快递物流收入同比由负转正。
  • 工程机械销量同比跌幅收窄。
• 景气平稳：
  • 原油、化工指数维持高位。
  • 铁矿石、乙烯价格稳定。
• 景气下行：
  • 铜价、锡价、锂价等下跌。
  • 煤炭、燃气、玻璃、水泥等价格持续回落。

4. 金融板块

• 普遍改善：券商、保险、银行景气均有所提升，地产板块触底回升。
• 景气改善：
  • 券商成交额维持在万亿水平以上，景气上扬。
  • 保险保费收入同比增速扩大至6.2%。
  • 银行短期贷款余额同比增速上升。
• 景气触底：
  • 地产百城房均价减楼面均价同比涨幅明显扩大。
  • 30大城市商品房成交面积同比降幅显著收窄。

分板块景气分析

消费板块

• 新能源车：销量同比大幅增长，景气高位上行。
• 白酒：价格延续上涨，景气较高位置上行。
• 家居：5月销售额同比涨幅走阔，景气维持。
• 调味品：价格指数同比上涨，景气高位维持。
• 餐饮与免税：同比跌幅收窄，景气低位略有改善。
• 社零与纺服：疫情好转带动消费回暖，景气边际回升。

成长板块

• 半导体：台积电营收同比增速扩大，景气高位上行。
• 光伏：装机量同比涨幅扩大，景气上行。
• 锂电：动力电池装车量同比涨幅扩大，景气上行。
• 通信设备制造商：程控交换机产量同比显著增长，景气高位上行。
• 综合视频：MAU环比改善，景气中枢略上行。
• 短视频：MAU分化，景气中枢维持。
• 电影与游戏：景气持续承压，票房与销售额同比跌幅扩大。

周期板块

• 绿电：水电、核电发电量同比涨幅扩大，景气高位上行。
• 化工：CCPI指数冲高后回落，景气维持。
• MDI：价格小幅回升，景气维持。
• PTA：价格延续上涨，景气高位上行。
• 尿素：价格上扬，景气高位上行。
• 钛白粉：价格微幅下降，景气维持。
• 乙烯与丙烯：价格维持稳定或下跌，景气维持或下行。
• 水泥与玻璃：价格持续回落，景气低位下行。
• 钢铁：铁矿石价格维持稳定，螺纹钢价格小幅下降。
• 电力：水电发电量同比涨幅扩大，火电景气维持弱势。
• 燃气：LNG出厂价指数回落，景气高位下行。
• 工程机械：销量同比跌幅收窄，景气上行。
• 通用自动设备：同比增速为负，景气下行。
• 航运与港口：出口与内贸集装箱运价指数上涨，景气上行。

金融板块

• 券商：成交额维持在万亿以上，景气上扬。
• 保险：保费收入同比增速扩大，景气上行。
• 银行：企业短期贷款余额同比增速上升，景气上行。
• 地产：百城房均价减楼面均价同比涨幅扩大，景气底部回升。

总结

本报告揭示了2022年6月第16期各行业景气状况，指出消费板块在疫后普遍复苏，成长板块分化显著，周期板块整体承压，而金融板块则呈现改善趋势。不同行业表现出不同的景气变化，整体上呈现出“消费复苏，成长分化，周期受挫，金融起色”的市场格局。