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报告总结

报告标题： 宝城期货煤焦早报（2025 年 7 月 29 日）

分析品种： 焦煤（JM）和焦炭（J）期货。

总体观点： 本报告基于市场数据和逻辑分析，提供当日收盘参考，不构成投资建议。日内观点均显示下跌，中期观点均显示震荡偏强，核心逻辑涉及供需格局、政策影响和市场情绪。

焦煤（JM）分析：

• 日内观点：下跌。基金管理基于价格波动，来源：市场情绪阶段性释放。
• 中期观点：震荡偏强。管理层对长期供需改善预期持乐观态度，例如国家能源局政策对超产整治，但实际影响待验证。
• 核心逻辑：7月消息利好，驱动主力合约上行，价格快速走强引发回调。短期高位调整，但中长期基本面对煤炭产能优化后的好转预期支撑价格中枢上移。

焦炭（J）分析：

• 日内观点：下跌。数据包括产量和盈利指标显示市场调整。
• 中期观点：震荡偏强。供需方面，产量稳定或小幅上升，需求略降但高于去年同期；政策影响超产整治，短期情绪降温后回调。
• 核心逻辑：强预期驱动持续上涨，但实际因素不明；本周盈利数据和铁水产量显示中期支撑，但短期波动。

免责声明： 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。基于证监许可【2012】1778号业务资格，作者涂伟华独立撰写，未涉及报酬。客户须自行判断，不承担报告引起的损失风险。