20230922-招银国际-Weak_market_in_2023__growth_in_EV___AI_server_offset_by_soft_consumer_electronics_demand_8页_1mb

全球PCB市场回顾与展望分析：

• 市场表现：2022年全球PCB市场增长1.0% YoY，2023年预计下降4.1%，1Q23和2Q23分别下降超过20% YoY，显示出消费品需求疲软和下游去库存压力。

• 主要因素：宏观经济挑战、消费者需求减弱、电信市场下滑、EV和AI服务器增长部分抵消损失。铜价相对稳定，材料成本占比高，影响行业。

• 预测：2023年下半年行业压力持续，2024年可能逐步复苏，参考半导体市场增长（预计2024年半导体增长11.9%）。

• 中国PCB市场：占全球份额超50%，2023年预计销量下降3.8%，销量下滑主要由于消费需求疲软，但 reopening后有复苏迹象，需警惕宏观经济不确定性。

• 公司分析：Shennan Circuit 维持Hold评级，目标价72元人民币；Shengyi Tech 维持Hold评级，目标价16.1元人民币。

总体而言，该报告强调PCB行业面临下行周期，除非宏观环境改善，否则回收可能延迟。