20220508-华融融达期货-生猪周报_消费仍显乏力_猪价高位震荡_8页_946kb

消费仍显乏力，猪价高位震荡总结

核心内容

当前生猪市场呈现震荡偏强的走势，期货与现货价格均有所波动，但整体仍受供需关系及养殖成本影响。尽管消费端表现疲软，但随着节日效应临近，猪价存在回升预期。养殖利润逐渐改善，推动补栏积极性上升，市场情绪有所回暖。

主要观点

• 期货市场：LH2209主力合约上周震荡偏强，最高18625元/吨，最低18200元/吨，周五收盘18485元/吨，盘面价格升水河南地区出栏价3725元/吨，持仓量5.0万手。
• 现货市场：5月8日全国生猪销售均价为14.64元/公斤，前期受五一消费下滑影响，猪价弱势调整；但随着广东调运政策收紧，集团企业带头涨价，华南地区跟涨，北方散户压栏情绪升温，猪价小幅上涨。
• 养殖成本：饲料价格居高不下，生猪养殖成本升至15.56-16.45元/公斤，支撑猪价中枢上移。
• 供需关系：能繁母猪存栏量接近正常水平，养殖利润逐渐恢复，推动补栏热情。同时，节日消费旺季临近，或为猪价提供支撑。
• 出栏均重：本周全国生猪出栏均重117.69公斤，较上周上涨0.56公斤，北方散户压栏猪开始出栏。
• 库存与需求：屠企冻品库存率小幅上升，鲜销不畅导致被动入库；二次育肥火热，短期商品猪需求增加。

关键信息

1. 期货价格与基差

2. 养殖利润

• 50Kg二元母猪：价格涨至1722元/头，环比上涨48元，涨幅2.8674%。
• 15Kg仔猪：价格涨至625元/头，环比上涨47元，涨幅8.1315%。
• 猪粮比价：5月1日当周为5.25，退出一级预警区间。
• 养殖利润：自繁自养亏损145.24元/头，降至-108.67元/头；外购仔猪亏损118.3元/头，降至156.53元/头。

3. 屠宰与库存

• 出栏均重：本周为117.69公斤，较上周上涨0.56公斤。
• 屠企周均屠宰量：2022年1月28日为258,781头，较前一周增长11.0257%。
• 冻品库存率：本周为18.48%，较上周上升0.16%。

4. 猪肉进口

• 进口量：2022年3月猪肉进口13.64万吨，同比下跌69.7%。
• 预计全年进口量：220万吨左右，受国内猪价偏低和进口关税恢复至12%影响，进口节奏放缓。

后市展望

• 供需改善：能繁母猪存栏接近正常水平，下半年消费旺季将支撑猪价。
• 价格预期：9月生猪现货价格有望回升至16-18元/公斤。
• 期货走势：若现货价格涨幅超预期，LH2209合约仍有进一步上涨可能。

策略建议

• 投机资金：建议先观望，等待价格进一步明确走势。
• 养殖企业：可待09合约再次反弹至18500元/吨以上后，根据自身情况择机进行卖出套保。

数据来源

• 涌益咨询
• 农业农村部
• 国家发改委
• Wind 华融融达

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