20171016-太平洋-银行周报_M2增速小幅回升_新增信贷1.27万亿_10页_1mb

银行周报总结（10.9-10.13）

核心内容概述

本周（10月9日-10月13日）银行板块整体上涨1.41%，在28个申万一级行业中排名第17位，涨幅低于沪深300指数（2.2%）。个股表现分化，兴业银行、宁波银行和招商银行涨幅居前，分别上涨2.95%、2.66%和2.54%；常熟银行、农业银行和交通银行跌幅较大，分别为-3.74%、-1.57%和-0.16%。

主要观点与关键信息

一、宏观金融数据表现

• M2增速回升：9月末广义货币M2余额为165.57万亿元，同比增长9.2%，M2增速小幅回升。
• 信贷增长稳健：9月新增人民币贷款1.27万亿元，同比多增566亿元，显示信贷需求依然旺盛。
• 社融规模扩大：9月社会融资规模增量为1.82万亿元，同比多增1084亿元，表明融资环境有所改善。
• 信贷结构分析：
  • 住户部门贷款增加7323亿元，其中中长期贷款增加4786亿元，但在地产调控背景下，未来增速或有放缓。
  • 非金融企业中长期贷款增加5029亿元，短期贷款减少521亿元。
• 其他融资工具：
  • 委托贷款增加775亿元，同比减少676亿元。
  • 信托贷款增加2409亿元，同比多增1352亿元。
  • 未贴现银行承兑汇票增加783亿元，同比多增3013亿元。

二、政策与监管动态

• 央行MLF操作：10月13日，央行开展4980亿元MLF操作，全部为1年期，利率维持3.20%不变，未进行逆回购操作。
• 银监会防风险：继续推进市场乱象整治，加强信用风险管控，强化不良贷款处置。
• 金稳会关注重点：周小川指出，金稳会将重点关注影子银行、资产管理行业、互联网金融及金融控股公司等四方面问题。

三、行业与公司动态

• 行业趋势：银行业资产质量企稳，息差边际改善，行业净利润增速改善确定性强，估值仍有上行空间，维持“买入”评级。
• 重点推荐标的：
  • 大型银行（如工商银行、建设银行）经营稳健，股息率高，业绩确定性强。
  • 股份制银行中，招商银行零售转型和轻资产化成效显著，负债端优势突出，值得关注。

四、公司具体动态

• 上海银行：同意给予上港集团、中船财务及尚诚消费金融公司授信额度，用于多种金融业务。
• 民生银行：股东中国泛海解押并质押部分股份，涉及金额达171,200,000股。
• 建设银行：田国立就任董事长。
• 贵阳银行：首次公开发行限售股上市流通。
• 宁波银行：股东大会通过发行金融债券及调整对永赢金融租赁增资方案。
• 工商银行：卢森堡分行发行多笔中票，涉及金额达11亿欧元和4.5亿美元。
• 大宗交易情况：部分银行出现大宗交易，如交通银行、民生银行、常熟银行等，折价率较高。

风险提示

• 政策性风险：监管趋严，需关注政策变化对银行经营的影响。
• 资产质量风险：银行资产质量与实体经济修复情况密切相关，需持续跟踪。

投资评级说明

• 行业评级：看好（预计未来6个月回报高于市场5%以上）、中性（介于-5%至5%之间）、看淡（低于市场5%以下）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅15%以上）、增持（5%至15%）、持有（-5%至5%）、减持（-5%至-15%）、卖出（低于-15%）。

附：图表与数据来源

• 图1：本周各行业收益率（2017年10月9日-2017年10月13日）
• 图2：今年以来各行业收益率（2017年1月1日-2017年10月13日）
• 图3：金融行业个股市场表现（2017年10月9日-2017年10月13日）
• 图4：M1及M2走势
• 图5：社会融资规模（亿元）
• 图6：新增人民币贷款构成
• 图7：新增人民币存款及贷款
• 图8：社会融资规模：当月值
• 图9：央行公开市场操作
• 图10：Shibor利率
• 图11：理财产品预期收益率
• 图12：本月大宗交易一览

资料来源：WIND，太平洋证券