20260904-海证期货-纯碱周度行情分析_成本提振_纯碱价格重心上移_15页_2mb

纯碱市场分析总结

核心内容概述

近期纯碱市场整体呈现价格重心上移的趋势，主要受市场情绪回暖及成本端支撑影响。但需求端疲软与产业去库压力仍对市场形成制约，预计短期反弹动能有限，操作建议以谨慎为主。

一、纯碱期货价格走势

• 主力01合约：价格反弹上扬，周内表现较为坚挺，截至周四收盘价为1056元/吨。
• 11&01价差：宽幅震荡运行，当前价差为-33元/吨，市场情绪回暖带动价差或有所走强，但需求疲弱限制进一步走强空间。

二、现货市场价格情况

• 重碱：华北地区价格1120-1220元/吨，华东地区1130-1230元/吨，华中地区1090-1180元/吨。
• 轻碱：华东地区市场价980元/吨，华北地区约1100元/吨，华中地区约950元/吨。
• 整体趋势：现货市场主流价格窄幅调整，轻碱价格有所反弹，下游仍以刚需采购为主，市场情绪有所改善。

三、纯碱产业供需分析

1. 开工率与产量

• 国内纯碱综合产能利用率：75.47%，环比下降4.97%。
• 氨碱法产能利用率：74.16%，环比下降1.15%。
• 联产法产能利用率：65.48%，环比下降1.72%。
• 纯碱总产量：71.88万吨，环比减少4.74万吨。
• 轻质碱产量：34.02万吨，环比减少1.26万吨。
• 重质碱产量：37.86万吨，环比减少3.48万吨。

2. 出货量与表需

• 纯碱出货量：68.02万吨，环比下降7.88%。
• 出货率：94.63%，环比下降1.74%。
• 表需情况：整体变动有限，需求端仍显疲弱。

四、下游需求情况

1. 浮法玻璃

• 日熔量：14.13万吨，环比下降0.63%。
• 周度产量：99.46万吨。
• 产能利用率：70.49%，环比下降0.45%。
• 库存情况：
  • 全国样本企业总库存7367.5万重箱，环比减少37.4万重箱。
  • 沙河厂库库存631.2万重箱，环比下降17万重箱。
• 冷修损失量：40.872万吨，环比微增。
• 利润情况：
  • 天然气为燃料的浮法玻璃周均利润约-169.74元/吨，环比下降5.72元/吨。
  • 煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润约-136.94元/吨，环比减少49.34元/吨。
  • 石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润约-197.41元/吨，环比增加18.85元/吨。

2. 光伏玻璃

• 在产产能：约68205吨/日，环比减少4.43%。
• 冷修计划：本周三条产线冷修，下周预计继续冷修，仍有四条产线未兑现减产计划。
• 日熔量下滑：对纯碱消费形成拖累。

五、纯碱库存情况

• 国内纯碱厂家总库存：191.13万吨，其中轻质纯碱104.29万吨，重碱86.84万吨。
• 库存压力：当前库存仍处高位，但因检修增加，供给端缩量，库存压力相对可控。

六、成本与利润分析

• 纯碱理论生产成本：近期成本支撑较强，推动价格重心上移。
• 纯碱理论利润：
  • 联碱法：约-189.5元/吨，环比下降5.5元/吨。
  • 氨碱法：约-183.45元/吨，环比增加8.85元/吨。
• 行业利润：整体处于低位，中期扩产周期下，低利润或为常态。

七、市场操作建议

• 短期操作：市场情绪改善带动价格反弹，但供需双弱格局下，进一步反弹动能或趋缓，建议谨慎操作。
• 中长期趋势：需关注玻璃产业去库压力及光伏玻璃冷修对纯碱需求的影响，产业利润疲弱或持续压制价格表现。

八、分析师介绍

• 常雪梅：海证期货研究所化工研究员，硕士，主攻尿素、纯碱等化工品种研究分析。
• 研究特点：擅长从基本面角度分析品种走势逻辑，结合数据量化分析走势规律，多次参与能化产业机构套保编写，在主流媒体发表文章数十篇。

九、法律声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 预估数据为研究员计算所得，实际金额可能有偏差。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议，投资者据此操作风险自担。
• 报告版权归海证期货所有，未经许可不得翻版、复制和发布。

资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所

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