20240811-华创证券-协创数据-300857.SZ-2024年半年度业绩快报点评_业绩强势环增_AI+云_大战略稳步推进_5页_511kb

协创数据2024年半年度业绩快报点评总结

协创数据（300857）于2024年8月11日发布2024年半年度业绩快报。公司2024年半年度实现营业收入3578亿元，同比增长945.1%；归母净利润358亿元，同比增长216.58%。其中，2024年第二季度实现营业收入1819亿元，同比增长75.92%，环比增长34.3%；归母净利润196亿元，同比增长191.38%，环比增长205.2%。

业绩增长的主要驱动力包括：

1. 公司聚焦“云-边-端”一体化的智慧存储与智能物联产品线，持续推出云计算、云视频和云存储等高端云服务产品；
2. 加大自主研发投入，增强核心技术和创新能力；
3. 优化供应链管理，降低原材料成本；
4. 推动智能制造，降低制造成本；
5. 智慧存储业务积极拓展算力服务器存储、自研存储芯片，加大软硬一体化投入；
6. 智慧物联业务中，云视频、海外安防、机器人、无人零售和大健康等业务占比提升，带动整体毛利率上升；
7. 服务器再制造与全球回收利用产业链稳健发展。

北美服务器下架速度加快，公司翻新再制造业务表现优异。北美IT资产处理龙头Iron Mountain在2024年第二季度业绩超预期，单季营收同比增速达111%，预计2024年下半年增速更高。主要用于满足AI需求而加速淘汰旧设备。

近期，公司与多家企业签署云业务合作协议，稳步推进全球化战略，进一步完善“AI+云”大战略的商业模式。

公司维持盈利预测，预计2024年至2026年营业收入分别为8199亿元、10955亿元和13503亿元，归母净利润为806亿元、1138亿元和1478亿元，对应EPS分别为32.9元、46.4元和60.3元。基于存储和物联网智能终端业务，分别给予24年30倍和25倍PE，对应目标价9072元，维持“强推”评级。

风险提示包括技术创新不及预期、全球化经营风险、原材料价格波动、云服务及再制造业务发展不及预期。

当前价为5560元，目标价为9072元。