20250817-国金证券-品种久期跟踪_尚未全面降久期_7页_901kb

城投债整体成交期限略高于2年，四川省级城投债久期显著拉长，而广东区县级城投债则明显缩短，部分省市城投债久期历史分位数超过90%，显示市场存在区域分化。

在产业债领域，总体成交期限维持在2.63年左右，医药生物行业的久期大幅缩短，而建筑材料行业则有所拉长，部分行业内久期处于历史高位。

商业银行债方面，一般商金债及二级资本债成交期限均创新高，分别达到4.05年和4.59年，两者均已处于历史分位的前1%，显示出高度拥挤状态。

其余金融债中，不同类型债券的久期分布差异明显，如证券公司债分位数仅31%，而保险公司债则升至65.3%，反映出市场结构的多元化。

报告还指出模型适用性风险和估算误差，强调模型基于历史数据可能存在环境适应性问题，且久期计算依赖经纪商数据。

总体来看，债券市场期限结构呈现分化与拥挤并存态势，需结合地域、行业及券种特性进行综合分析。