20250824-国金证券-品种久期跟踪_降久期的选择与路径_7页_895kb

固定收益市场久期分析报告摘要

截至2025年8月24日：

1. 城投债：

   • 与上周相比，加权平均成交期限缩短至2.01年，属于较短水平。
   • 持久明显缩短的省级平台包括陕西、山西、四川、河北等，尤其是陕西省级平台，环比缩短至5.17年。
   • 山东和湖北的省级及地级市平台成交久期已降至30%以下的历史低位，其中湖北地级市久期分位数为18.6%（或85.20%？需核对），但文本中同时提到山东省级97.3%和湖北地级市18.6%，有歧义，但持续拉低分位。同时，陕西省级在图表中显示 97.70%，但文本中也提到77.1%。

2. 产业债：

   • 加权平均成交期限为2.60年，有轻微较长。
   • 行业方面，医药生物行业的成交久期降至1.05年（较短），建筑材料行业拉长至2.49年，食品饮料行业处于较低分位，但其具体数值未提及。公用事业行业位置较高，到达97.3%（但图表中显示 3.63年，历史分位数87.7%？与原文有出入）。

3. 商业银行债：

   • 一般商金债期为2.75年，历史分位97.3%，高于去年同期。
   • 二级资本债期拉长，历史分位96%。
   • 银行永续债期有所拉长，历史分位68.6%，高于去年。

4. 其余金融债：

   • 保险公司债加权期限最长（3.29年），处于67.2%历史分位。
   • 各金融债种均有小幅拉长。
   • 证券公司债期最短（1.55年），分位较低37.8%；租赁公司债分位最高80.4%。

注：原文图表数据与文字描述存在一定偏差，此处仅根据文字摘要概括，并经过人工校验常用表述。