20221225-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_国常会强调推动重大项目建设形成更多实物工作量_继续看好稳增长链条_15页_665kb

建筑装饰行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周（2022.12.19-2022.12.23）建筑装饰板块（SW）整体下跌5.84%，同期沪深300和万得全A指数分别下跌3.19%和4.27%。板块表现弱于大盘，超额收益为负。分析师建议从三个方向关注建筑板块的投资机会：建筑央企、新业务增量领域、国企改革。

主要观点

1. 建筑央企：估值低位，基建稳增长主线清晰

• 建筑央企估值处于10年历史低位，集中度持续提升。
• 1-11月狭义基建（不含电力）固投累计同比+8.9%，广义基建固投累计同比+11.7%。
• 国常会强调四季度要形成更多实物工作量，发改委要求做好专项债项目准备。
• 建议关注中国交建、中国中铁、中国铁建、中国建筑等。

2. 新业务增量领域：绿色节能建筑与新能源相关

• 在双碳战略和绿色节能建筑政策推动下，装配式建筑、节能降碳、新能源相关基建细分领域景气度较高。
• 推荐铝模板租赁服务商志特新材，建议关注鸿路钢构、华阳国际、中国电建、中国能建等。
• 建筑光伏市场放量，推荐精工钢构、森特股份、东南网架等。

3. 国企改革方向：改革红利释放

• 2022年为国企改革三年行动的收官之年，改革红利有望进入释放期。
• 建议关注有降本增效、新业务转型布局、资产重组等方向的企业。
• 推荐四川路桥、中国电建、山东路桥、中国中冶等。

关键信息

行业政策动态

• 国务院常务会议部署稳经济一揽子政策，强调推动重大项目建设和设备更新改造，形成更多实物工作量。
• 中央经济工作会议提出加大宏观政策调控力度，保持必要的财政支出强度，2023年宽财政稳增长仍是主基调。
• 财政部数据显示，2022年1-11月全国一般公共预算收入同比+6.1%，支出同比+6.2%；政府性基金收入同比-21.5%，支出同比+5.5%。

行业数据点评

• 11月公共财政收入端同比明显改善，专项债额度提前下达，地产融资支持和需求端放松政策密集落地。
• 土地出让收入低迷，影响政府性基金收入，但政策性金融加大融资支持，有助于2023年财政前置发力。

行业新闻

• 深圳11月底累计完成交通建设投资112亿元，40项重大交通工程加速推进。

上市公司重点公告

• 中化岩土、浙江建投、华设集团、中国建筑等公司发布重大合同或股份变动公告。
• 中钢国际、中国化学、东华科技等公司涉及资产重组、增资、股权出售等事项。
• 中国铁建中标重大项目，项目总投资约413亿元。
• 苏文电能、中铝国际等公司发布增发或资产出售公告。

本周行情回顾

• 建筑装饰板块（SW）涨跌幅为-5.84%。
• 沪深300指数涨跌幅为-3.19%，万得全A指数为-4.27%。
• 板块超额收益为-2.65%（相对沪深300）和-1.57%（相对万得全A）。
• 涨幅前五公司：东易日盛（+6.61%）、中天精装（+2.23%）、风语筑（-0.62%）、中钢国际（-0.93%）、地铁设计（-2.43%）。
• 涨幅后五公司：北方国际（-8.99%）、永福股份（-9.48%）、中国交建（-9.50%）、龙元建设（-10.26%）、中粮工科（-12.74%）。

风险提示

• 疫情超预期
• 地产信用风险失控
• 政策定力超预期
• 国企改革进展低于预期

附录：投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。