20250813-国投期货-_铂钯系列_未泰铂业2025Q2产销数据_5页_1mb

未泰铂业2025Q2产销数据总结

公司背景

未泰铂业（原英美铂业）于2025年5月31日从英美资源集团拆分并更名，在南非约翰内斯堡和伦敦两地上市。公司主要业务涉及铂族金属（铂、钯、铑、金）的矿产和精炼生产。

2025年第二季度产量情况

1. 铂族金属矿产金属量
   2025Q2铂族金属矿产金属量同比下降9%，至76.9万盎司。其中，铂和钯的产量分别下降17%和10%。

   • **自有矿山（PGMs矿产金属量）**同比下降15%，主要受Amandelbult、Unki矿区运营问题影响。
   • 外采矿产金属量同比下降18%，原因包括Kroondal矿区所有权变更及生产结构调整。

2. 主要矿区产量变动

   • Amandelbult矿：2025Q2产量同比下降55%，主要因2月份洪水和维修导致产能缩减，公司预计2025年该矿年产量将从2024年的58万盎司下滑至45-48万盎司。
   • Mogalakwena矿：产量同比增长1%，得益于选矿厂产能提升。
   • Mototolo矿：产量小幅增长2%，主要得益于七天轮班制和矿石处理效率的提升。
   • Unki矿：产量下滑2%，主要受原矿品位低和电力供应不稳定影响。

精炼与销量情况

1. 精炼产量
   2025Q2精炼产量同比下降17%至95.4万盎司，主要受到自产矿供应不足及外部矿山调整（如Kroondal代工量扣除）的影响。经调整后同比降幅收窄至12%，其中钯的精炼产出降幅最大（23%）。

2. 销量情况
   2025Q2铂族金属销量同比下降22%，若扣除Kroondal的精炼及销售量，同比降幅收窄至17%。铂和钯的销量分别同比下降19%和34%。

未来指引

未泰铂业预计2025年全年铂族金属矿产金属量约为200万盎司，其中外采矿产金属量在100-120万盎司之间，精炼产量预计在300-340万盎司之间。

总体来看，公司2025Q2存在产量下滑的主要因素为矿山运营问题及外部因素调整，对全年的指引较为谨慎。