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农产品早报（2024年10月31日）

目录

大豆与燃油粕类

油脂（棕榈油、豆油、菜油）

白糖

棉花

鸡蛋

生猪

大豆与燃油粕类

重要资讯

• 豆粕现货：基差维持弱稳水平，华东地区01合约基差在-40元/吨左右。进口大豆到港延迟传闻发酵，导致短期供应担忧，港口库存同比持续偏高。
• 美豆波动：预期未来两周巴西产区降雨良好，叠加大选期间特朗普关税政策利空，美豆价格呈现震荡偏空格局。
• 天气与产量：巴西大豆收割已过八成，预计未来两周南部降雨充足，增产预期被市场定价。美国优良率低于往年同期。

交易策略分析

• 短期：美豆触及低位后受到出口偏好的支撑，类似事件推动下价格波动可能加剧，需关注天气变化与大选结果。
• 中期：巴西产量预期远超需求，库存持续增长，形成短空。
• 策略：在未明确的大选结果与种植更新下，维持逢高做空思路，短期关注进口延迟问题。

油脂

重点资讯

• 棕榈油出口：马棕产量环比下降，出口环比增长，价格跟随上涨。印尼出口报价虽然相对强势，但其产量预计四季度将因气候因素回升。
• 国内市场：多数现货基差维持高位，整体市场呈现小幅上涨趋势。
• 进口盈亏与政策：印尼生柴政策影响生物柴油需求，带动国际油价高位震荡，油脂市场维持偏强走势。

交易策略分析

• 根本因素：全球供应紧张、产量下降、出口回暖加政策利好，中期维持偏强预期。
• 短期追踪：等待进口利润变化与出口量下滑，若未见显著利空因素，仍维持震荡偏强交易思路。

白糖

重点资讯

• 原糖期货：外围市场震荡上行，期价震荡运行，市场关注点仍在巴西天气和印度国内政策。
• 国内现货：新榨季交替，需求淡季，广西报价持稳，成交较清淡，存在中小降幅可能。

交易策略分析

• 短期跟进进口挺价政策与库存偏低逻辑，维持高位震荡盘面；长线仍处于增产周期，预期走势进入偏空通道，建议逢高做空。

棉花

重点资讯

• 国内重点关注新棉采摘与价格跟进，实际产需线以下价格可能存在较大空头未来盈利空间。洲边货币基金需求变化影响美棉波动，短时支撑在69美分附近。
• 美国优良率持续下降但生产成本仍将维持高位，新棉成本在成本线以上，短线价格承压需有起色期盼。

交易策略分析

• 立场中性但偏空：订单逐步减少进入补库缓慢的新阶段，且新棉在产需线以上承压。短期适逢宏观利好震荡整理，长线生压多空基本面矛盾，维持逢高抛出思路。

鸡蛋

现货资讯

• 全国总体稳定或有小幅、局部调整。饲料成本减少或放宽养殖亏损压缩，综合作用力推动近期市场价格偏强。

交易策略分析

• 供应端增量有限，下游补货预期尚可支撑。期货盘面优于现货，近期基差变化约束盘面下行空间，建议短空策略需谨慎。

生猪

现货资讯

• 现阶段全国猪价偏弱震荡运行，北方压栏惜售情绪上升，南方整体跟随观望；市场缺乏明确强势信号，尚未复苏消费疲软，短期调整压力仍存。

交易策略分析

• 盘面围绕震荡整理，合约价格较远期合理下降但仍显一定支撑。“弱驱动”配合“低估值”背景下，建议交易策略以空淡合约或反套为主，谨慎观望。