20210829-浙商证券-汽车行业周报_国内产业链受益于全球电动化_26页_3mb

汽车整车行业周报总结

核心内容

本报告为2021年8月29日发布的《汽车整车行业》周报，主要聚焦于国内新能源汽车产业链在全球电动化趋势下的受益情况，以及国内整车企业的市场表现和投资建议。

主要观点

• 全球电动化趋势推动国内产业链发展：特斯拉推出磷酸铁锂版本Model 3和Model Y，采用国内供应商的动力电池，有助于降低生产成本，提高市场竞争力。随着全球市场对电动车需求的增长，国内动力电池产业链（如宁德时代、比亚迪）将显著受益。
• 国内新能源汽车销量持续增长：2021年7月新能源汽车批发销量达24.6万辆，同比增长202.9%；零售销量22.2万辆，同比增长169.4%。新能源汽车渗透率提升，尤其在三四线城市表现突出。
• 传统车企面临挑战：受芯片短缺影响，沃尔沃暂停生产；德系、日系、韩系等传统品牌销量下滑，而自主品牌（如吉利、长城、长安）表现强劲。
• 投资建议：在21H2建议增配新能源产业链和整车，重点推荐吉利汽车、长城汽车、比亚迪、宁德时代、新泉股份等企业，关注长安汽车、特斯拉、比亚迪等的市场表现。

关键信息

市场表现

• 汽车板块上涨2.85%，新能源汽车指数上涨4.31%，表现优于沪深300指数（上涨1.21%）。
• 乘用车、商用载客车等子板块涨幅显著，分别上涨3.04%、6.27%。
• 汽车行业PE-TTM为40.18倍，估值有望修复。

行业热点

• 沃尔沃因缺芯暂停生产：瑞典哥德堡工厂将暂停生产至9月5日，凸显芯片短缺对行业的影响。
• 哪吒汽车与华为全面合作：双方将共同推动智能汽车生态发展。
• 阿维塔E11、C385发布：长安汽车发布新一代智能新能源高端品牌，推动其向300万辆销量目标迈进。
• 特斯拉并行处理专利发布：有助于降低FSD硬件故障风险，提升自动驾驶系统稳定性。

新车发布

• 本周主要新车包括：上汽大众途观L、途观LPHEV、途观X；宝马7系（进口）、奥迪A4 Avant（进口）、奥迪A4 allroad（进口）；北汽瑞翔X5、BJ212；长安UNI-T等。

7月行业数据

• 狭义乘用车批发销量：150.7万辆，同比下降8.2%，但1-7月累计批发销量同比增长21.6%。
• 狭义乘用车零售销量：155.78万辆，同比增长0.03%，但环比下降2.72%。
• 新能源车销量：7月批发销量24.6万辆，零售销量22.2万辆，同比增长分别为202.9%和169.4%。
• 自主品牌表现突出：销量同比增长28.36%，其中长安汽车、长城汽车、吉利汽车分别增长23.18%、23.18%、5.19%。
• 新能源渗透率：7月国内新能源车零售渗透率14.8%，1-7月累计渗透率10.9%。

投资策略

• 投资组合：建议配置吉利汽车、长安汽车、比亚迪、长城汽车H、宁德时代，权重均为20%。
• 重点推荐：新能源板块重点关注宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、恩捷股份、星源材质、诺德股份；乘用车重点推荐吉利汽车、长城汽车；零部件重点推荐新泉股份、精锻科技、拓普集团等。

风险提示

• 芯片供应低于预期；
• 新能源车销量不及预期；
• 原材料价格大幅上涨。

行业评级

• 行业投资评级：看好，预计行业指数将跑赢沪深300指数10%以上。

投资评级说明

• 证券评级：买入（+20%以上）、增持（+10%~+20%）、中性（-10%~+10%）、减持（-10%以下）。
• 行业评级：看好（+10%以上）、中性（-10%~+10%）、看淡（-10%以下）。

总结

本报告强调国内新能源产业链在全球电动化趋势中的重要地位，指出特斯拉等国际品牌采用国内磷酸铁锂电池将带动国内产业链发展。同时，国内自主品牌在新能源车和智能网联领域表现强劲，有望进一步扩大市场份额。建议投资者在21H2增配新能源和整车板块，重点关注吉利汽车、长城汽车、比亚迪、宁德时代等企业。