20250711-交银国际证券-房地产行业月报_旺季整体楼市保持稳定_现有政策进一步优化_16页_680kb

房地产行业月报总结

• 总体楼市稳定：2025年6月，全口径销售总额环比上升17.2%至3,708亿元，主要上市开发商销售额环比上升12.3%，得益于销售均价和面积的提升，显示一線城市韧性较强。产业政策进一步优化，预计将推动地方“因城施策”。

• 国有企业优势：前五个月国企合同销售额市占率提升至74.8%，上半年保利发展、华润置地和中海地产销售超千亿，体现国企在市场中的主导地位。

• 价格与库存：国家统计局数据显示，5月新建商品住宅价格同比跌幅收窄至4.1%，二手住宅同比下跌6.3%，市场止跌企稳。10城库存去化周期缩短至约18.11个月。

• 投资建议：推荐华润置地（1109 HK/买入）和越秀地产（123 HK/买入），看好其销售执行能力和中长期发展。

• 公司更新：招商蛇口调整组织架构并提供担保，万科推进资产证券化以改善流动性，华润置地发行债券和商业地产项目开业，政策支持商业地产升级。

• 市场情绪：股市部分显示国企开发商股价表现优于中国企业指数，资产净值折让略微缩小。