20241031-中原证券-食品饮料行业10月月报_重拾跌势_反弹证伪_估值回落_13页_714kb

中原证券食品饮料行业10月月报总结

1. 市场表现
2024年10月，食品饮料板块继续下跌，跌幅达9.22%，累计下跌41.3%。板块涨多跌少的现象逆转，除软饮料、啤酒、乳品和零食外，多数子板块下跌显著。同期，沪深300指数下跌8.61%，食品饮料板块跑输大盘。反弹行情缺乏持续性，估值高位回落。

2. 估值分析
截至10月30日，板块静态市盈率为18.46倍，较2020年高点大幅下降63.43%，环比9月末下降9.81%。板块估值位于31个一级行业中较低水平，接近银行、证券、石油石化等周期板块。

3. 个股表现
10月板块个股普跌，127家公司中仅31家上涨，下跌个股占比超75%。个股涨跌比例为0.244：1，市场活跃度下降。

4. 行业动态

• 投资增速：食品饮料制造业固定资产投资同比增长23.5%，延续高增长。
• 产量变化：乳制品、白酒、啤酒等产量延续负增长，冷鲜肉、食用油保持低增长。葡萄酒和白酒产量变化趋势明显。
• 进口情况：大豆、小麦进口增幅回落，坚果、鱼油进口增长显著；啤酒进口连续12个月负增长，葡萄酒进口结束连续负增长。
• 要素价格：原奶、糖蜜价格下跌，易拉罐、坚果价格反弹，生猪均价环比回落。

5. 投资建议

• 推荐关注：保健品、软饮料、烘焙、零食、其他酒；糖蜜价格下跌受益的酵母板块；降息预期下的白酒板块反弹；猪价反弹带来的肉制品改善。
• 重点标的：劲仔食品（零食）、千味央厨（预制菜）、立高食品（烘焙）、安琪酵母（酵母）、仙乐健康（保健品）、仲景食品（复调）、今世缘（白酒）。

6. 风险提示

• 消费需求修复不及预期；
• 进出口环境变化；
• 原料价格波动风险。

行业评级：同步大市（维持）。