20230327-国投安信期货-铁合金周报_减停产面积扩大_硅铁价格提振_8页_2mb

减停产面积扩大，硅铁价格提振

核心内容

本报告分析了近期铁合金市场行情，重点讨论了硅铁与硅锰的价格走势、供需变化及市场操作建议。整体来看，钢材市场需求有所放缓，但基建投资维持高位，钢铁供给逐步回升，硅铁价格出现明显反弹，而硅锰则受南非罢工影响，短期内价格表现较为坚挺。

主要观点

1. 钢材市场表现

• 价格下行：螺纹钢与热卷现货价格大幅下跌，螺纹全国均价降至4397元/吨，热卷全国均价降至4381元/吨。
• 库存变化：螺纹社会库存下降2.44%，热卷社会库存下降3.23%，去库速度放缓。
• 需求疲软：终端需求表需环比下降，显示市场对钢材的需求仍偏弱。
• 政策影响：稳增长背景下，流动性保持宽松，但钢厂利润改善缺乏持续性，产量跟随需求波动，关注粗钢产能控制政策。

2. 硅铁市场分析

• 价格提振：硅铁价格大幅反弹，上周主力合约收盘价上涨3.35%。
• 出口数据：2023年1月和2月硅铁出口量共7.59万吨，累计同比下降34.63%。
• 需求回升：粗钢产量逐渐回升，金属镁2月产量同比上涨0.85%，支撑硅铁需求。
• 供应变化：硅铁产量较为正常，3月第三周日均产量为14995吨，环比下降4.52%。
• 库存与价格：社会库存或缓慢去化，价格有所提振，但需关注风险因素。

3. 硅锰市场分析

• 价格坚挺：硅锰主力合约价格小幅下跌，但整体表现较为坚挺。
• 南非罢工影响：罢工导致铁路运输受阻，影响锰矿到港，短期内锰矿价格或有所抬升。
• 供需关系：硅锰开工率下降，但港口矿库存增加，供需关系暂未明显恶化。
• 制造业PMI：全球制造业PMI环比下降0.9，对硅锰需求形成一定压制。
• 成本支撑：美元上行背景下，成本支撑力度较强，价格或维持窄幅震荡。

关键信息

一、操作建议

• 硅铁：逢高做空。
• 锰硅：操作评级为★★★，预判趋势性上涨，具备投资机会。

二、风险提示

• 硅铁厂大面积减停产。
• 钢厂开工短期内大幅增加。

三、数据支持

• 期货行情：螺纹钢主力合约下跌3.64%，锰硅下跌0.16%，硅铁上涨3.35%。
• 现货价格：螺纹钢价格下跌2.55%，硅锰价格下跌0.97%，硅铁价格上涨0.67%。
• 期现价差：螺纹钢、硅锰、硅铁的期现价差图显示价格波动趋势。
• 库存与产量：五大钢材品种周度表观消费量、粗钢产量、库存变化等数据反映市场供需情况。

市场操作评级

分析结论

硅铁市场因供应下降及需求回升，价格出现提振，但需警惕减停产风险对市场的影响。硅锰市场受南非罢工影响，短期内成本支撑较强，价格表现相对坚挺，但需求端仍面临一定压力。整体来看，硅铁具备短期做空机会，而硅锰则需关注市场变化与政策动向。