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玻璃早报 2025-6-10 总结

核心内容概述

本报告对2025年6月10日玻璃市场的基本面、期货行情、供需平衡及影响因素进行了全面分析。整体来看，玻璃市场面临较大的下行压力，基本面偏弱，期货价格贴水现货，库存持续累积，短期预计维持低位震荡走势。

主要观点

1. 基本面分析

• 生产利润低位：玻璃生产利润处于低位，行业冷修增加，导致开工率和产量下降至历史同期低位。
• 需求疲软：地产终端需求依然偏弱，深加工企业订单数量历史同期低位，加工厂开工率及订单情况不佳。
• 库存压力：全国浮法玻璃企业库存为6975.40万重量箱，较前一周增加3.09%，库存在5年均值上方运行，表明市场供应过剩。
• 价格走势：价格在20日线下方运行，20日线持续向下，显示短期趋势偏空。
• 主力持仓：主力合约净空，空头持仓增加，进一步支撑偏空预期。

2. 期货行情

• 主力合约收盘价：FG2509收盘价为1006元/吨，较前一日上涨0.90%。
• 现货价格：河北沙河5mm白玻大板市场价为1060元/吨，与前一日持平。
• 基差变化：主力合约基差为54元，期货贴水现货，基差较前一周下降14.29%。

关键信息

1. 供给端

• 全国浮法玻璃生产线开工224条，开工率75.53%，处于同期历史低位。
• 全国浮法玻璃日熔量15.68万吨，产能处于历史同期最低水平。

2. 需求端

• 2025年4月浮法玻璃表观消费量为468.08万吨，消费增速为-1.15%。
• 房地产销售面积及新开工、施工、竣工面积均呈现同比下降趋势，表明地产需求疲软。

3. 供需平衡表（2024年预测）

3. 成本端分析

• 煤炭浮法工艺：生产利润有所回升。
• 天然气浮法工艺：亏损收窄。
• 石油焦浮法工艺：利润转负。

影响因素总结

利多因素

• 玻璃生产利润负反馈明显，产量持续下降至历史低位。

利空因素

• 房地产终端需求疲弱，深加工企业订单数量处于历史同期低位。
• 下游加工厂资金回款不乐观，心态谨慎，以消化原片库存为主。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃供给下滑至同期较低水平，叠加季节性淡季，下游按需采购，导致厂库持续累积。
• 短期玻璃价格预计维持低位震荡运行。

风险点

• 行业复产加速，可能对市场供需平衡造成影响。
• 宏观及房地产政策不及预期，可能进一步抑制需求。

总结

当前玻璃市场整体偏空，供给端持续收缩，需求端疲软，库存压力较大，期货价格贴水现货。短期来看，玻璃价格或将继续维持低位震荡。需密切关注行业复产节奏及房地产政策动向，以评估市场后续走势。