20231230-五矿期货-甲醇周报_矛盾不突出_区间运行为主_39页_4mb

甲醇周报总结

• 市场概况：

  • 本周甲醇现货市场涨跌不一，港口小幅走强，内地价格下跌。运输成本回落，需求表现一般，供需偏弱，短期回调压力存在但价格区间不高。

• 供应端分析：

  • 上游开工率7978%，环比下降0.14个百分点，维持高位。煤制利润小幅改善，气制利润低位，进口到港量回落，供应整体偏高。

• 需求端分析：

  • 传统需求如甲醛、醋酸开工回落，烯烃开工小幅上升。需求整体走弱，存在回落预期。下游持货意愿不强，市场压力增大。

• 库存情况：

  • 港口库存9054万吨，环比减少622万吨；企业库存4162万吨，同比处于低位。库存去化持续，预计短期继续下降，但进口缩量对港口价格支撑有限。

• 价格与估值：

  • 基差偏弱，期限结构月差再度走弱。甲醇整体估值中性，基本面偏弱，短期下行空间有限，预计区间运行为主。

• 策略建议：

  • 短期以震荡为主，避免单边参与；关注原料气和煤炭回落风险。套利方面，MTO利润偏低，可逢低做扩机会。